上星期日，我乘坐國泰（293）航機返港。我最怕光顧美國的航空公司，每次坐它們的飛機，心情必然大壞，但更令人討厭的還是那些長年累月的宣傳，誇說美國的「服務型經濟」有多偉大，在我眼中，若要找全球最不友善的服務，就去美國吧！
國泰就不同，頭等艙有的是超級好服務，我清晨7時落機，心情一樣大好。心情大好，亦因為前周五在美國接受了電視訪問。在那個電視節目中，有個蠢蛋基金經理大力推介CountrywideFinancial，說極之抵買。當時該股跌至26美元，但我認為仍未見底（執筆之時股價已落到17美元），豈料那個基金經理竟對我作人身攻擊，現在我當然心情愉快。
來到灣仔一家酒店，時間尚早，10時之後才有房，於是到附近逛逛。走到駱克道與盧押道交界，聽到陣陣音樂聲，循聲來到一家酒吧門前。走遍全世界，在星期日早上9時仍開門營業之的士高（而且擠滿靚女），相信只有香港才有。經常有朋友問我，那個城市的夜生活最好。以抵玩計，我首推曼谷，但以多樣化和質素計，就要數香港和新加坡。若是識途老馬，在蘇黎世可以找到歐洲最好的夜生活，價錢當然要比曼谷甚至香港貴得多。無論如何，若你不想聽一眾老友哭股喪，不妨到灣仔那間酒吧避一避。
宜趁反彈沽貨
早在幾個星期前我已提醒讀者，美國次按和CDO風暴惡化，現在這些都變成舊聞了，大家最關心的是後市會如何。就美股標普500指數來說，今年2月和3月的調整低位分別在1380和1390，構成相當的支持，上周四跌至該水平，即因超賣而反彈，估計未來幾日還會反彈，但會止於1450-1480水平（編者按：上周五標普500指數收報1445.94）。近日巴西股市已自7月高位下瀉3成，菲律賓和印尼亦跌兩成，相信新興市場股市短期內亦會反彈。
反彈歸反彈，前景實在不敢看好。由01年至最近，是全球信貸急速膨脹期，在資金氾濫下，槓桿投機活動大行其道，令到房地產、股票、商品、藝術品等各類資產價格飛漲。現在，信貸周期由寬轉緊，借貸活動即使不致縮減，增長速度亦會大為減慢，當然不利資產價格。
因此，我認為現在的跌市，並非牛市中旳調整市，而是熊市的開始，估計這個熊市會歷時18個月至兩年。所以，我奉勸各位不要胡亂撈底，反而應該趁反彈沽貨，然後去灣仔來一客愉快的星期日早餐。
（本欄隔周逢星期日刊出）