近月全球股市下挫，原兇之一是美國次級按揭風暴。一般人的想法是，因為次級按揭債券投資失利，以致金融機構損失，繼而引發連鎖效應。實際上，主角除了次按，還有在投資界流行的CDOs（CollateralizedDebtObligations）──抵押債務債券。
據研究報告顯示，在港上市6間內地銀行次按相關損失達40至50億元。消息一出，股價大幅下跌，如果投資這些內地銀行失利，是否有興趣了解投資失敗的原因？據說主要與銀行投資了CDOs有關。要多些了解CDOs，這種產品，可參考由FrankJ.Fabozzi等人撰寫的《CollateralizedDebtObligations》。
Fabozzi本身是一位債券研究專家，寫過多本有關債券的書。這本CDOs，正是與債券有關，適合進階讀者觀看。全書分為八個部份，共24章，基礎CDOs運作，第一章已有談及。
原來CDOs的出現早在1987年全球股災之後，但30年後的今天，CDOs規模越來越大。在2005年時，全球CDOs總額約有1.1萬億美元，資產規模龐大，CDOs本身亦有獨特的風險及回報，適合不同投資者。市場中，有很多與CDOs有關的名詞出現，但實際上不同名字背後所講的東西，可能一樣。有關CDOs的術語，書中有詳細論及。作者又指出，要簡單了解CDOs，可從資產、負債、目標及信貸結構出發。
它與普通債券基金不同，傳統債券基金投資者，共同分攤投資回報及風險，但CDOs是把投資分為數個級別，例如A至D。A的級數最高，D是最低，不同級別的CDOs持有人，得到的回報都會不同，A級最低，D級最高。當CDOs投資的債券物品出現問題，率先由D級CDOs投資者承擔，如此類推。CDOs是比較複雜的投資產品，想知多些，這會是一本不俗的入門書籍。
浸會大學
財務及決策系助理教授麥萃才