安德利果汁(8259)宣佈半年業績,盈利大增,而股價在昨日的大跌市中亦有強勢表現。
07年(12月年結)的上半年,營業額6.28億元(人民幣.下同),升78.6%,股東應佔溢利6050萬元,大升16.8倍,每股盈利3.3仙。業績理想,主要係集團產品銷售數量及價格均有上升。
集團06年獲利6967萬元,07年開始,行業經營環境好轉,首季營業額3.25億元,升73.6%,盈利2793萬元,升3.2倍,相比之下,第2季獲利3257萬元,而前同期則虧損317萬元。
8月開始到翌年2月係榨季,通常下半年盈利會比上半年多,估計07年全年盈利可達1.4億元,增加一倍。到08年,集團的多元化拓展完成,進入全面收成期,盈利會再大增。
08年進入收成期
上月7日,推介安德利,當時股價1.20元,話1年目標價睇1.80元,噚日股價已一度搶上1.73元,收1.55元,在大跌市中僅跌2仙。由於公司未來一年發展較預期為快,同時亦會有對公司大大有利的併購行動和上市安排,因此調高目標價,由1.80元提升到2.20元。
第1,公司現時濃縮果汁年產量15萬噸,在收購濱州安利51%股權、在山西永濟市興建新生產基地,以及改造現有的生產線,年產能將可提升到25萬噸。
第2,兩條產量合共4000噸的果膠生產線,今年底可全面投產,估計08年可帶來7至8億元營業額,毛利約3.5億元,集團佔有40%權益,唔排除會增持。
第3,集團7月初配股集資1.5億元,半數用作開拓濃縮濁汁生產線,年產量2至3萬噸,營業額約3億元。集團現時生產的濃縮果汁主要係清汁(沒有果肉),而濁汁售價和毛利率都較高。
08年,保守估計盈利可上升至2.4億元,每股盈利12.3仙(已計入配股調整),目標價2.20元的預測PE17.8倍,高增長股值得有較高PE。若安排外地上市,PE20至30倍計,股價尚有進一步的上升空間。