美國樓市自2001年開始欣欣向榮，樓價不斷攀升，不少專家都認為樓市泡沫已形成，事實上，樓市非理性膨脹，除了歸因於近期成為全球焦點的次級按揭產品外，初期提供「超低」利率的可調息按揭（ARM）亦「功不可沒」。不過，今年10月將是ARM調高息率的高峯期，美國樓市泡沫隨時一觸即爆。
可調息按揭加息高峯期
過去數年美國樓市異常蓬勃，除受惠於經濟基本因素和息率低企外，銀行和提供信貸的機構濫批貸款，亦有助推波助瀾。各大機構為了搶客，不惜降低信貸標準，從而吸引了大批原本財政能力不足以置業的買家入市，遂令樓價攀升至非理性水平。
《國際先驅論壇報》更報道，不少經紀與業主在商談按揭條款時，會出現「美麗的誤會」，故部份業主甚至不知其按揭是屬於可調息按揭，即不知息率會被調高。
可調息按揭以低息作招徠，於05年秋季開始相當普及，但這段「低息供樓蜜月期」一般只維持兩年，之後按息會被調高。今年秋季開始，將有大批按揭陸續被重定息率，當息率調高後，每月供款額通常增加數百美元，對於本來財政狀況不足以置業的業主來說，供樓便變得相當吃力，甚至沒有能力。
瑞信證券估計，ARM調整息率的高峯期是今年10月，這個月將有500億美元（約3900億港元）按揭息率被首次調高，之後每個月都有300億美元按揭息率被調高，直至2008年9月。整體來說，今明兩年被首次調高息率的按揭，將合共達一萬億美元或佔整體按揭貸款市場的12%。相對數年前，每月被調高息率的按揭只有數十億美元，所佔比例非常少。
美國樓市已然岌岌可危，若500億美元的按揭齊齊調高息率，部份無能力繳付新息率的業主或會賣屋、或大屋轉細屋、或拖欠供款，甚至因斷供而被收樓，這些都會為樓市帶來重大壓力。即使業主可勉強供款，亦會因為供款額增加而減少其他開支，必然拖累整體消費市道。
穆廸料樓價3年跌兩成
穆廸旗下網站Economy.com預期，由1994年至2005年期間，有320萬美國家庭都是多得次按和ARM這類寬鬆貸款才可置業，由於樓市惡化，故預期有170萬個家庭會因斷供而被收樓。該機構更預期，美國10大城市的樓價在未來兩、三年會下跌15%至20%。
近月次按危機不斷蔓延的消息令投資者極度不安，股市大起大落更令散戶頓失方向，摩根大通日前便對其客戶表示，「次按市場最壞時刻仍未到。」由於樓價已處於非理性水平，加上次按問題浮出水面，樓市泡沫一旦爆破，其調整期可能會維持數年，這將令越來越多美國人喪失家園，其對股市的衝擊很可能出乎華爾街意料之外。