港股上周五跟隨外圍大瀉逾600點，但年初至今恒指仍升11%，與恒指相比，本港4隻公用基建股，只有長江基建（1038）股價表現貼近大市，其他均仍落後大市。證券界認為，基於海外收購、架構重組及大股東回購等因素，公用基建股具上升潛力。傳統上，公用股在跌市時均扮演「資金避風港」角色。
4隻公用及基建股中，摩根大通的研究報告認為，長建增長潛力最高，主要原因是以財務狀況而言，長建最有能力進行收購，令盈利取得長足增長；相對其他3家公用股，長建盈利比較基數最小，換言之新購業務盈利貢獻產生的效果最顯著。
長建有力收購增盈利
摩通指出，雖然以06年至今比較，長建股價遠遠「跑輸大市」，但若以本年初至今股價計算，長建是四家企業表現最好的一家，而且更「跑贏大市」（年初至今升約15.7%）。該行給予長建的目標價為30.5元。長建上周五收27.6元。
至於恒基地產（012）主席李兆基頻頻回購的煤氣，摩通認為最具架構重組概念。該行估計最可能的重組方案，是恒基發展（097）將所持的煤氣股份（目前約佔38%）分派予股東，母公司恒基地產因而加強現金流。
煤氣具架構重組概念
不過，摩通認為，恒地短期內不會重組煤氣架構，因為雖然李兆基持續增持，恒地（透過恒發持有的股份）連同李兆基，在煤氣的持股量約28.44%，仍低於30%的全面收購觸發點，估計待持股量高於30%才進行重組，故預期李兆基將繼續增持煤氣。摩通現給予煤氣「中性」評級，目標價17.5元。
4隻公用基建股中，野村證券較看好中電。該行認為，雖然兩電一煤過去1年「跑輸大市」約28%，但從收入穩定、息率合理，以及股價相對吸引等因素下，公用股有條件在跌市中「跑贏大市」。
野村認為，中電「跑輸大市」的主因，是08年後電力市場改革這不明朗因素，雖然中電08年後的准許回報勢被削減，但預期最終仍能維持雙位數字，相信中電盈利表現，可續受惠於海外業務增長。野村指中電合理價為65元，給予「強烈購入」評級。
