聯洲（048）被DavidWebb一寫，股價即時下跌近五成。原文以英文寫成，涉及部份會計技術描述，並非太多人有本事睇得明。我三腳貓功夫，不會妄想浪費大家時間進行解說。但作為公司財技研究，DavidWebb從年報可以看得出來的問題，值得學習。
其中一項，聞所未聞，是將應收賬化做商譽。資產減值，任何公司都不願看見。應收賬長期應收，沒有迹象可以全數收回，變成呆壞賬，影響盈利。營業額與應收賬的關係，比例高低，會否生意做大但長期掛賬，已經是初級投資者都曉得發問的分析問題。如何令以往在賬面上長久擺放的應收賬隱形，成為新一代大師的研究課題。其他有可能的方法，包括將應收賬變為資本開支，化為固定資產，已經是一些蠱惑得來不易道破的行徑。Webb發現另一絕技，是將客仔一併收購過來，將應收賬變為出價一部份，以商譽入賬。
這會否成為未來新方法，我有保留。用這方法，需要重大決心，而且並非全無難度。首先，願意收購欠自己巨額款項的客仔，免除他們的債務，公司與客仔的關係一定非比尋常。如果你買樓欠債，有日供款困難，你會否有本事叫銀行將你收購，將欠債一筆勾銷，把欠款變為銀行賬面商譽？如果Webb所講的事情屬實，要發問的不單止是財技計算問題，交易本身，被收購者的身份，才是問題關鍵。
用收購把應收賬化為商譽這招並不可行，是因為商譽有時會比應收賬更快撇賬。應收賬要界定是否壞賬，比較困難，畢竟是街外人，對方未必有足夠財務資料提供，以決定應收賬會否資產減值。但收購後，客仔變成自己公司，將來能否賺錢一目了然。連商業款項都沒有本事還清，財務情況好極有限，很有可能，收購後一年已經要為商譽撇賬。
死者已矣，我們是向前看。如果看見Webb的講解而想有樣學樣，這招應收賬化商譽，並不可行。
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