鋁材業上演了一幕又一幕的合併、收購與反收購大滙演。在7月12日，澳洲礦業巨擘RioTinto以381億美元成功阻截美國鋁業敵意收購加拿大鋁業，經此一役，RioTinto將超越俄羅斯對手RUSAL，晉身為全球鋁業一哥（見圖）。
BHP計劃吞併美鋁
隨着金屬價格高企，坐擁大量資金的澳洲礦業巨人BHPBilliton，看來也不會只顧看熱鬧，據悉正打算出價400億美元吞下美鋁。
背後究竟有何玄機？RioTinto老闆阿爾伯嫩西斯（TomAlbanese）深信，今次高價搶購加鋁物有所值，這很大程度與中國需求殷切有關。據估計，今年全球鋁產量共4000萬公噸，中國內地便會消耗其中2350萬公噸。雖然鋁價於過去18個月翻了一番，惟價格在多月內仍徘徊在每公噸2700美元高位。
內地過往一直靠進口鋁材應付需求，近年來這種情況起了變化，產量的增長跑贏需求，致令內地變成有剩餘鋁材出口到外地。麥格理銀行分析師朗農指出，在內地興建一間煉鋁廠，成本只佔整體四分之一，比其他地區化算
內地限制鋁業生產
中國鋁業（2600）是業界龍頭之一，控制全球三分之一的煉鋁廠。在內地興建一間煉鋁廠的資金無疑較低，可是生產成本之高卻在全球數一數二。內地依賴輸入氧化鋁去提煉鋁材，過程會耗用大量能源，佔整體成本約三分之一。
為免鋁業佔用太多寶貴能源，內地政府擺明要勒住鋁業的產量，繼去年取消出口鋁錠的稅務優惠後，又加徵出口稅。
不過，內地政府似乎未能完全遏住鋁業的生產。鋁錠出口縱使在最近數月減弱，但鋁的半製成品和製成品出口足以填補此空隙。去年鋁材需求上升23%，預料今年度增長更會加快到30%。
2010年需求7000萬公噸
許多業界專家認為，內地進口鋁材量將再度超越出口量。按照目前的趨勢，鋁材需求到2010年將達到7000萬公噸，額外的供應從何而來呢？可以向煉鋁業提供充足能源的地方買少見少，加鋁是少數能享受這種優惠的公司，因為魁北克省向該公司提供廉宜的水力發電，這是引來RioTinto垂青原因。
至於美鋁有甚麼地方吸引到BHP呢？與加鋁有別，美鋁未能以優惠價獲得能源供應，而且下游資產沒有特別優勢。然而，BHP可以與私募基金聯手，把美鋁不太標青的業務分拆出去。換句話說，美鋁仍有一定魅力，因為BHP亦如阿爾伯嫩西斯一樣，相信鋁材需求有增無減。
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