亞倫國際（684）是一隻工業股，生產家庭小型電器，01年度業績達到高峯，其後一直回軟至05年度，而股息大致維持，作風良好，去年度業績急升，反映已度過低潮。
截至今年3月止年度，亞倫盈利6909萬元，增長86%，每股盈利20.6仙，已派中期息3仙，將派末期息7仙，全年股息10仙，增25%。
去年營業額增加30.7%，銷售成本增31.8%，毛利增26%，毛利率由17.9%降至17.3%，分銷成本只增22%，行政成本微減，雖然稅項支出增加63.6%，盈利仍增86%。
近年內地成本持續上升，亞倫廠房位於惠州，影響頗大，例如最低工資已升20%以上，能源費用亦升，亞倫未能將成本上升轉嫁予客戶，管理層面對成本上升多年，亦具經營心得，致力於控制成本改善工序，實行半自動化計劃，為此，去年已減省僱員500人或10%，於停電日亦獲政府安排以溢價購買電力，較本身發電機成本為低。
雖然毛利率未能提升，銷售成本以外的支出受到控制，分銷成本佔營業額比例由2.7%降至2.52%，行政成本佔營業額比例由10.9%降至8.27%，除受惠於規模效益外，支出亦實際減少，如不計滙兌的影響，行政成本實際減少2%。
財政寬裕可供發展
亞倫產品主銷歐洲，佔總額57%，去年銷售增44.8%，分區業績增61.9%，亞洲銷售增30.7%，業績升46%，銷往美洲減少2.6%，業績則增10%，反映各地業績雖然參差，仍有增長。
儘管往年低潮維持股息，亞倫財政仍然寬裕，去年淨現金達1.6億元，可供未來發展。
亞倫已購入惠州兩幅土地，第一期將於年底前動工，兩座工業大廈將於明年底完成，將投資7000萬元，亞倫重新發展，相信目前的設施使用率已近飽和，市場需求仍在，因而作出發展決定。
經歷多年的倒退，亞倫已獲顯著增長，雖然業績仍低於01年度的8462萬元，但已高於02年度的6000萬元，今年的業績應可與01年度相提並論，甚至可能創新高。
業績公佈後股價急升19%，其後反覆，現價1.48元，PE7.2倍，息率6.7厘，每股賬面資產1.47元（其中淨現金佔47.7仙），應可看好中線。