債券市場早前被貝爾斯登屬下專炒次按債券的對沖基金嚇了一跳，6月中美國10年期聯邦債券孳息曾經飆升至5.3厘，皆因「息魔」恐怕次按問題蔓延，遂爭相冚倉，加上債券大王格羅斯（BillGross）揚言10年期美債孳息未來將見6厘，甚至6.5厘，就算「息」膽包天，也應暫避鋒頭或減些少磅吧！
然則孳息其後徐徐滑落，主要是貝爾斯登肯掏腰包救亡，兼且有部份資金由商債轉投風險相對低的國債。按目前客觀環境來衡量，美債（以10年期國債為標準）孳息想上升，似乎欠缺足夠理據。
首先是核心個人消費開支（corePCE）指數已下降至低於決策者心目中上限的2%，沒有通脹，又何來加息藉口？當然「戇居」如冠一屢在此小框框或公仔箱指不將食品及能源計算在內，似有瞞天過海之嫌，但這只是一廂情願的叫囂而已。須知官字兩個口，嘈也徒然！
既然無通脹，那麼便要睇番經濟。第1季GDP僅錄得0.7%增長，按常理不減息已犯下彌天大罪，何況次按問題雖被刻意淡化，風險卻依然存在，又怎可以按兵不動？
此外，第2季企業盈利陸續公佈，市場已傳來銀行環節業績或未如理想，主要受樓市及信貸質素下降後遺症拖累，如果見有任何「血管」梗塞或呈爆裂迹象，相信減息是決策者優先考慮動作，這孳息又怎抬得起頭？
Ben哥昨日開始要向國會兩個金融委員會作證，估計必大吹大擂說「狼」（通脹）已被馴服，但未變羔羊，還必須「昅」實。此舉除了可暗地向議員們自詡之餘，更可顯示其盡忠職守，看來必贏到掌聲。至於昨日和今日出爐的生產物價和消費物價兩指數？管他的，單月數字嘛！