股票市場過去3年持續上升，為投資者帶來豐厚回報。市旺時，投資者即使直接炒股亦可輕易賺錢；但當股市位高勢危，便應考慮其他平衡風險的投資策略。對沖基金對一般投資者雖然陌生，但根據往績，在不同市況下仍能取得絕對的回報表現。
雖然近年股市暢旺，大部份股票都表現良好，但世間沒有永遠的牛市，大家可記得這個牛市前，股市曾出現陰霾。一直以來，作為資產類別的對沖基金，均為投資者帶來回報，所涉及的風險卻相對較低。
長遠跑贏環球股票
由1989年底開始記錄對沖基金組合表現以來，對沖基金研究公司HFRI基金中的基金指數錄得435.4%回報，按年計為10.1%。同期，環球股票（按MSCI環球指數計）升159.1%，或按年僅升5.6%；亞洲股票的表現更差強人意──過去17年，MSCI亞太指數只有9.4%回報，即每年增長約0.5%。
不過，截至今年5月底止，3年內世界股票指數按年升15.3%、亞洲指數按年升19.1%，對沖基金升幅則較保守，僅升10.3%。從這些數字可清楚看到，整體而言，對沖基金在短期或升市時，表現較其他資產類別雖未見突出，但中長線的回報效益則較明顯。
事實上，對沖基金較為着重投資形式及策略，尋求在不同的市況下，仍能取得絕對的回報表現。
不同市況尋求回報
另一方面，對沖基金可讓投資者選擇持短倉及槓桿式倉，在牛市中獲利之外，在市況轉壞時亦可限制甚至避免損失。例如，00年7月底至03年3月底，全球股票下跌了45.7%，按年虧蝕20.5%；同時的HFRI相對價值指數則升20.7%，或按年升7.3%。截至今年5月底牛市出現的3個年度，其間HFRI相對價值指數亦升了30.5%，按年升8.8%。
ManInvestments香港區銷售部主管李之秀
解畫
根據證監會《持牌基金經理所管理的對沖基金調查報告》，當中有關「對沖基金」的釋義指出，「對沖基金」一詞並無正式定義。就該次調查而言，凡採用另類投資策略、追求絕對回報、除管理費外亦額外徵收業績表現費，及賦予基金經理投資授權，容許他們有更大的彈性去轉換策略的基金，一般均被視為對沖基金。
賣點：保你熊市唔使蝕
對沖基金與一般基金不同的地方，是其回報範圍甚為廣泛，旨在尋求絕對回報。
平衡風險避風港
因此當市場急挫時，對沖基金的相對價值基金經理及方向性基金經理，可從中獲得一定回報，或至少可止蝕。
此外，對沖基金另一特色，是其風險管理及分散風險的能力，可供投資者選擇的產品類別、市場及金融工具等層面甚為廣泛，投資策略亦較靈活。因此一個涵蓋不同資產類別（包括多個對沖基金策略）的多元化投資組合，在牛市期間可以成為平衡投資風險的避風港。