縱使美國聯儲局官員爭相刻意淡化次按風波的影響，指規模細小，不會打擊美國金融體系，又指樓市下滑並未阻礙復蘇步伐，相信美國經濟年底前仍有望重返正常軌道，不過美元上周跌勢轉急是由次按危機所誘發，卻是無可爭議。
評級機構接二連三地調低次級按債券的評級，那些與次按業務相關的金融機構，股價和盈利必然受損。例如雷曼兄弟和貝爾斯登的股價上周便大幅下跌，連率先把次按危機曝光的滙控（005），近日亦重申要花費兩至三年時間清理次按問題貸款，可見滙控未來兩年的盈利仍難望理想。
美股表現關係大
根據穆廸最新發表的數字，美國次按貸款5月的拖欠比率已由3月的7.8%升至10.8%，可見情況仍在不斷惡化；即使一如聯儲局官員所述，次按所佔美國整體按揭比重微不足道，但若一如標普所預測，今次可能是美國樓市歷來最大的調整，樓價未來仍有逾8%的調整空間的話，問題所牽涉的範圍便不止於次按，而是美國國民的整體財富大萎縮。至於會否殃及消費層面，大家不妨自行衡量。
更令人擔憂的是美股迭創新高後升幅已大，若企業盈利未能支持已提升的市盈率，美股縱使不大幅調整，上升步伐亦勢必放緩，未必能像過往般成功抵銷因樓市調整而造成負面打擊，若再加上油價居高不下這項因素，情況更加堪憂。因為在美國，汽車可說是不可或缺的必需品，沒有汽車便寸步難行，汽油幾乎是不可省略的支出，車用汽油價格過去1年上升了接近五成，不少美國人難免感到左支右絀。
總括而言，我個人認為美國經濟最壞時刻仍未過去，並維持美元有反彈冇轉勢的看法。
瑞士EFG私人銀行副總裁