上半年港股可謂大豐收，踏入7月，升勢仍然未改，間接影響了股票掛鈎（ELI）投資者在選擇條款時的取向，特別於近兩個月升市中，市場對看漲ELI參考價之選擇變得更進取。
港股從4、5月份起重拾升勢，這個轉變亦令短期看漲ELI的受歡迎程度升溫。今年首3個月，投資期數以年計的可贖回ELI，與短期看漲ELI比例約為60%及40%，惟近兩個月，看漲ELI的比重已升至約50%。
溢價接貨可增回報
在條款選擇方面，看漲ELI的投資者有轉趨進取的迹象。過往，ELI除了被視為收高息的工具外，亦兼備以折讓價接貨的特性，然而，當市場牛氣沖天之際，投資者願意以降低接貨折讓價，來換取更理想的年息回報。這個趨勢從5月開始變得更顯著，部份投資者選擇100%參考價，少數進取者更以約101%至102%的溢價作為ELI參考價，意味着掛鈎股份於到期時要企穩或高於投資初期的收市價水平，才能避免接貨的風險。
不過，這種進取的態度未見出現於可贖回ELI中。由於投資期長達一兩年，加上收息多寡與參考價表現掛鈎的關係，令可贖回ELI的投資者仍抱保守態度。在參考價方面，一般較多人選擇的是80%至89%的範圍，反映正股下跌幅度少於一成，可贖回ELI仍可每日獲計算利息，而贖回價約為92%至93%，令正股縱使輕微下跌，提早贖回的機會還在。
註：上述數據截至2007年7月12日，以麥格理ELI產品為基準，資料僅供參考之用。
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