同得仕（518）是老牌的成衣股，近年業績頗為反覆，去年雖有較佳增長，仍未能追貼04年的紀錄，至於股價，仍遜於05年初的高水平。
同得仕原以成衣出口為主，其後於美國兼營品牌批發，亦於內地開展零售，均遇到困難，抵銷出口部份業績，經過努力改進，已見轉好。
截至3月止年度，同得仕盈利8991萬元，較上年增加24.2%，每股盈利25.5仙，已派中期息6仙，將派末期息12.5仙，全年股息18.5仙，增加8.8%，盈利中包括物業重估增值，於作出調整後，業務盈利應為7512萬元，增長29.8%，每股盈利應為21.3仙。
去年營業額增長15.3%，銷售成本增17.3%，毛利只增9%，毛利率由24%降至22.7%，主要是價格受壓，而其他支出獲得有效控制，分銷開支減少3.1%，行政開支只增2.6%，不計物業重估的影響，稅前盈利實增37%，稅項支出增加53%，除業績增加外，往年撥備不足（較上年增851萬元）也是因素，影響純利增長率。
出口北美銷售增16%，佔總銷售89%，稅前業績增30%，歐洲及其他地區銷售增16%，稅前業績則增19.4%，亞洲銷售只增7.7%，主要是零售，業績已由虧損94萬元轉而獲利531萬元。
批發及零售業務轉好
於美國的品牌（Zelda）批發已轉虧為盈，而實際貢獻甚少，但已有助於北美業績的增長。過去數年對經營層面的理順，以及管理團隊的加強，未來表現將有動力。
內地的零售，店舖持續調整，並透過特許經營拓展至二三線城市，業績已令人鼓舞，於3月底，店舖為83間，較上年同期減少9間，銷售額亦減少，相信是結束無利可圖的店舖，隨着調整策略證實有效，現已增至91間，規模雖不大，若能繼續轉好，對整體業績也有幫助。
同得仕對財政控制得宜，3月底錄得淨現金9350萬元，與上年相似，去年實際派息比率已達86%，仍無損財政狀況。
同得仕現價2.37元，實際PE11.1倍，息率7.8厘，作為成衣服，PE仍不宜過高，現價已反映品牌批發及零售的轉好，而息率吸引，仍是在收息中謀求增長的股份。