有分析家指，由於通脹重臨及信心下降，美國經濟只有兩條路可選擇──
滯脹（stagflation）或惡性通脹（hyper-inflation）。任何一條路，都會為美國或全球經濟帶來苦楚。
其實若細心觀察，美國目前已是陷入滯脹（低增長、高通脹）。瞧瞧經濟增長自06年笫1季錄得的5.6%後，一直滑落至今年第1季僅0.7%，而包括能源及食品的非核心通脹率則由去年的低過3%上升至現時的3.5%，這不是典型的滯脹是甚麼？
有人或會問：「美核心個人消費開支指數（儲局視為衡量通脹標準的corePCE）只有1.9%，不是沒有通脹麼？」決策者以撇除所謂價格波動的食品及能源的核心PCE來瞞天過海──企業以此數字來衡量工資加幅，工資加不上去，又何來通脹壓力？價格連年上升的汽油也不計算在內，當然沒有通脹，但請去問問住在美國的一般國民，是否叫苦連天？
好了，現在樓市崩圍，連租金也下降，更不會為通脹增添威脅，伯南克豈不是可以大聲疾呼說自己是通脹殺手，從而向總統及國民領功乎？為甚麼在FOMC會議聲明多番重提通脹警告？
里士滿（Richmond）聯儲銀行行長，亦是FOMC委員的JefferyLacker（此君去年多番舉手要加息，但今年輪到佢無權投票）5月在紐約大學發表演說時便坦言，無通脹只是決策者運用技巧造成，並非勞工市場實況。看官，4.5%的失業率，工資真的沒有上升壓力？
那麼，惡性通脹又會否在美國出現？機會甚大。美國年來採取寬鬆的貨幣政策，至於去年3月宣佈停止公佈貨幣供應M3數字，明顯邊加息邊放水。7月停止加息至今，又為何按兵不動？往後如果樓市再跌或為大選營造氣氛而減息，這惡性通脹將不請自來？