首批人民幣債券終於在十年回歸前推出讓香港市民認購，發行額高達50億，佔香港現有人民幣存款約五分之一。若成功認購，將於下月第二周獲分配債券。
人民幣債券是否值得投資？很高興看到近日社會都有廣泛的討論，對債券認識有不斷提升的景象。「國家開發銀行」作為政策性銀行，發行債券筆者早已在《債券投資》一書有所介紹，投資者不妨多作投資前的研究及查詢。
作為「淺談債與息」的專欄，這個人民幣債券的題目，當然也會深入淺出的介紹，尤其其優點、缺點及注意事項。
優點：
1.滙率風險：人民幣債券等同外幣債券，有滙率風險。由於人民幣趨升，此風險反而成為投資回報的潛在優點。
2.息率回報：不少人投資人民幣的目的，是為了滙率長期會上升，但吸納人民幣後，存放於銀行的息率僅有0.5%左右，較持有美元或港元等息率還要低，故較高的債息可提升整體回報。
弱點：
1.二手市場：債券與股票不同之處，是第二市場尚欠成熟，包括二手市場不活躍、買賣差價欠缺透明度及買賣差價較闊，所以投資者就算看對了走勢，也不要期望短期內可出售獲利。
2.加息周期：境內人民幣利率趨升，這將導致債格下跌，若不足兩年內出售債券，可能出現價格虧損。
綜合而言，投資人民幣債券，應了解及明白債券的特性。在一籃子投資組合中，債券屬於風險不高的投資類別，適合毋須急於周轉的閒散資金作較長線投資。
人民幣將越見普及
從上述分析來看，長期投資人民幣債券，既可望賺取滙率的升值，又可享受較高的息率回報，將會吸引不少閒散資金繼續入市，在港的人民幣數量將會不斷增加。從長遠發展角度看，人民幣將成香港的另一主要貨幣。
另一方面，發債體在港籌集資金的成本較境內便宜，也會誘發更多機構來港發債。長遠來看，相關的供與求都會繼續增長。
「國家開發銀行」在境內外兩批債券回報比較：
發行地：境內
回報率：3.35厘
到期日：2009.7.20
票面息：2.60厘
9售價：8.5%
投資者：機構投資者
發行地：香港
回報率：3.02厘
到期日：2009.7.13
票面息：3.00厘
售價：100%
投資者：零售及機構