全球第二大按揭證券承銷商貝爾斯登旗下兩隻對沖基金相繼出事，惹起美國證監會高度關注，美證監主席考克斯決定向複雜的金融產品和涉及次按的對沖基金展開十二項調查行動，尤其關注對沖基金如何將資產估值。
【本報綜合報道】考克斯出席國會聽證會時表示，該會的執行部門正就債務抵押債券（CollateralizedDebtObligations,CDO）和貸款抵押債券（CollateralizedLoanObligations,CLO）進行「約12項調查」，但未有點名調查貝爾斯登。他對國會說，不會就個別調查進行討論，但證監會已開始深入研究對沖基金如何評估他們的資產，他又指調查將集中於次按市場。
證券化估值欠準則
據《華爾街日報》引述消息人士則指，美證監已就貝爾斯登旗下兩隻次按對沖基金的問題展開初步調查。據悉，貝爾斯登的對沖基金最初稱4月份只蝕6.75%，但兩周後卻向投資者表示實際虧損達18%。
事實上，考克斯早已開始關注次按危機，並於年初成立工作小組，專門監察和研究次按證券化問題。當局關注的其中一個課題是CDO市場交投不活躍，缺乏準確市價，故基金經理估值時可以過度樂觀，因此價格未必能反映其真正價值。
CDO近年相當受市場歡迎，亦是槓桿收購活躍的主要推動力。據穆廸估計，CDO去年銷售達到5060億美元，當中逾半涉及次級按揭。因次按基金出事近日成為市場焦點的貝爾斯登則宣佈，委任表現最出色的按揭交易員ThomasMarano協助管理向基金援助的16億美元，反映這個拯救行動有損失風險。
消息人士指，這位按揭與資產抵押證券環球主管，是在該行同意拯救基金後才空降下來，證明行政總裁JamesCayne希望能很成功地度過這難關。此外，該行雖然落實挽救High-GradeStructuredCreditStrategiesFund，但卻否認會出手挽救另一隻次按基金。