財智語陸:國內零售影子股可追落後 - 陳永陸

財智語陸:國內零售影子股可追落後 - 陳永陸

美股曾急挫百五點,港股卻無任何反應,而上周五美股再度下跌185點,港股未必可像上次一樣全無反應,但料低位仍有強勁的承接力,主因是市場仍相信半年結及回歸前,沒有人想個市跌。
一如早前所言,自己不大在乎指數的上落,反而留意是個別股份的表現。現時投資者總喜歡尋找短炒的概念,回報夠快。近日新股潮再現,戲碼自然集中在合景(1813)及中國高速傳動(658)。除此之外,新股中理應以九興(1836)的零售鞋概念最具可塑性,除了挾着百麗(1880)及盈進(1386)的威勢,直至現在市場對國內零售概念仍有所憧憬,主因是來自國內經濟的高速增長所引動的潛在內部消費力仍然強勁。不過九興的最大問題是零售業務只在去年剛起步,雖然集團預測今年純利不少於8.1億元,而以預期PE12.4至15.3倍上市,以零售概念股亦不算貴,問題是此股始終太過側重炒預期,情況有點「估估吓」,寧待上市後再謀定策。
然而九興的招股,卻對其他國內零售概念股帶來支持,百麗已從早前低位大幅反彈,大價股如華創(291)亦借勢升穿31元,我一直鍾情於此股,即使升了上來我也認為未到價,繼續持有。如果要短吼相對落後的國內零售概念股,其實可留意德發(928)及佑威(627)。

德發佑威估值不高

德發今年內在北京、上海、天津、南京等21個城市開設80個Mudd零售點,其中4間為旗艦店,為集團開拓了新的收入。另外集團上月底宣佈斥資3.3億港元收購國內從事便服設計及管理業務的BestFavour9成權益,而BF目標客戶群為年輕消費者,有逾200家銷售網絡,截至去年6月底止,除稅後溢利3170萬港元。配合原有的業務發展,現價的PE為15倍,預期PE約11倍,估值不高仍有追落後空間。而此股早前在1.25元水平大成交整固,走勢似收貨後突破向上。
至於佑威近年積極在中港擴充零售網絡,目前在國內百多個城市設有逾400多個銷售點,加上在國內銷售有不同檔次的品牌,以目前約10倍的PE,同樣具追落後的概念。上周五大成交下突破年初時0.43元的高位,技術走勢看俏,如市場繼續追捧零售影子股,此股仍有一定的可塑性。上述兩股我一直都有持有。