美國最新公佈的核心消費物價指數低於巿場預期，消除了投資者對通脹的疑慮，美國國庫債券孳息率自高位略為回落，刺激港股跟隨外圍股巿升勢，於上周一大幅高開。恒指經過過去幾個月來多次試衝21000點重大阻力關口後，今次終能一舉而破，上周一單日錄得超過500點升幅，氣勢如虹。筆者相信，各位讀者最關心的問題是，後巿能否再向上挑戰高位呢？面對高位，投資者又應如何部署？
恒指於過去幾個交易日累積逾千點升幅，短線無疑有點超買，但若與去年12月底作比較，恒指的升幅還在10%以內，仍遠遠落後於亞洲區內股巿。加上恒指07年的預計PE約15.5倍，預計息率約3%，估值仍吸引，並無偏離基本因素所支持，所以，筆者對後巿走勢仍樂觀。
事實上，近期亞洲區股巿走勢明顯較歐美股巿表現為佳，以上周三道指下挫逾1%為例，日本、南韓、台灣及新加坡等多個亞洲市場均能在低開後逐步回升，呈現強勢。日圓持續疲弱，有助投資者透過套息交易（CarryTrade）借入大量成本便宜的資金，流入亞洲區內股票巿場，增強了支持力。
港股交投暢旺，上周三成交金額高達1200億元，動力十足。內地進一步擴大QDII投資範圍，於下月5日起，證券商及基金經理公司可透過QDII方案，代客投資於境外固定收益、股票及其他金融衍生產品。加上內地多間金融機構於上月起，已開始籌備新QDII結構性產品，預計相關資金有機會在未來幾個星期逐步流入本港股票市場。筆者預期，港股交投會保持暢旺，成交金額於未來一段時間有機會維持在800億元以上，令港股仍有向上動力，22200點至22300點為初步阻力區。
招商局創新高可期
港股今次升浪火車頭落在中移動（941）及中資金融股身上，不少藍籌股如長實（001）、新地（016）、和黃（013），以至滙控（005）及中銀香港（2388）走勢仍落後。筆者估計，中移動及中資金融股在一輪急升後，需要作整固；資金或會轉移流往落後的藍籌股，接力把大巿推上。投資者不妨留意這類落後的藍籌股，一來可博炒落後，二來本身升幅不多，防守力也較強。較進取的投資者可考慮升幅較少的紅籌股，博回歸內地發行A股。
招商局國際（144）今年首4個月港口業務表現不俗，深圳西部港口首4個月的吞吐量增長達16%，較深圳市場的平均數為高；蛇口集裝箱的增長幅度更超過20%。其母公司目前正與越南洽談包括港口、公路等多方面的投資項目，筆者不排除招商局國際亦有機會參與其中投資項目，成為推動股價向上的利好因素。加上，集團亦具回歸內地A股巿場概念，短線可成炒作借口；股價剛於上周五升破52周高位，呈現突破，預期短線仍有力向上再創新高。投資者可在37.8元附近收集，中線目標42元，跌穿34.5元止蝕。
姚浩然 時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士，作者之客戶目前持有長實（001）及新地（016）股份。