股路縱橫:有望成行業龍頭台一價偏低 - 郭兆誠

股路縱橫:有望成行業龍頭台一價偏低 - 郭兆誠

今年新股掀起炒賣熱潮,但台一國際(1808)並冇受惠,近日股價雖回升上1.50元水平,但仲係潛緊水。
台一在今年1月中上市,售價1.66元,發售1.5億股,集資約2.5億元。首日掛牌,股價曾高見1.76元,但乏力後反覆回落,3月中跌到1.05元,見底回升。
台一係台資企業,以生產裸銅線及電磁線為主,以產量計,係中國第3大裸銅線製造商,在珠江三角洲則居首位,佔有40%市場份額。公司係行業龍頭,業績有進,股價遲早會上番水面。
06年(12月年結),營業額70.7億元,升77.8%,盈利7948萬元,升122.4%,比上市時預測的7888萬元為多,每股盈利18仙。由於上市前進行股權重組,減少了少數股東權益,若不計此項因素,06年盈利增長只約15%。
上市集資進一步擴大產能,集團有計劃要成為中國最頂尖的銅線生產商之一,現時電磁線產能已達每年5萬噸,係中國10大電磁線製造商之一,佔珠江三角洲市場18%。

藉收購擴大客戶網絡

中國係全球主要銅材消耗國,但現時人均用銅不足3公斤,遠比美國和日本人的8至10公斤為少,中國未來的銅消耗量仍會不斷上升。電磁線係變壓器、發動機和線圈主要零部件,中國家電產量每年平均上升約10%,推動電磁線市場高速發展。
集團電磁線產能去年利用率為67%,今年正透過設備改造,將利用率提升到80%至85%。本周初,集團剛斥資4000萬元,收購產銷電磁線的江銅台意30%權益,台意股東還包括江西銅業(358)及華意電器,收購有助公司擴大電磁線的客戶網絡。
公司正研究發展新產品及高附加值產品,包括超高壓電線電纜,以配合中國在「十一.五」期間要加大電網投入的需要。生產電纜門檻較高,但集團有母公司提供技術支援,可迅速打開市場。高壓電纜毛利率一般約25%至30%,比電磁線的10%為高,有助提升利潤。