證監會主席方正接受報章訪問，指私募基金隨時觸發連鎖金融風險。
繼對沖基金之後，私募基金有何本事取而代之成為罪魁禍首？兩者同樣是不太受監管，卻手持龐大資金，呼風喚雨。可以將整間上市公司連根拔起，又可以坐進董事局指手劃腳。不受管束的有錢仔，幾時都最乞人憎。
有錢仔無論點壞，都應該禍不及無辜市民，只會有辱家聲。可恨這班有錢仔最愛借貸揮霍，搜刮民脂民膏，搞亂市場息口，拖垮銀行體系。私募基金的槓桿運作，令方主席先天下之憂而憂。
方主席的擔憂，其實二十年前已經出現過，詳情記錄在《BarbariansattheGate》這本書入面。第九章，TedForstmann瞓醒，穿着晨褸落樓，呷淡咖啡，邊吃bagel，打開報紙，看見這單新聞，大喝一聲：「這班福佳，又再重施故技！」他見到KKR收購Nabisco。
Forstmann跟手就解釋buy-outfund如何運作。最精警的，是垃圾債券集團如何搵食。集團首領MichaelMilken，加上左右手KKR的HenryKravis，一齊夾檔搵食出擊。
垃圾債券令私募基金可以刀仔鋸大樹。財雄勢大，資金源源不絕，令他們冇耐性跟管理層攜手發展公司，只會埋首不斷找尋機會，製造穩定費用給各界友好。
Forstmann認為這類垃圾債券，利息高企，會抽亁企業精華。當企業陸續無力還債，經濟就被拖垮。
方正主席重複二十年前TedForstmann的苦口婆心，但今時唔同往日，以往錢沒有今日的多，又沒有互聯網，更進一步，是沒有吸水力強的中國。今日的資金成本較往年低，因為可以全世界提款。垃圾債券要令企業無力還款，一定要非常垃圾，難度比廿年前高。
方卓如網址：
http://fongcheukyu.blogspot.com