市場憂慮中央會推出更嚴厲措施，內地股市於上周初走勢極為波動，筆者所見，多隻在內地A股市場掛牌的優質藍籌股，如中國人壽（滬：601628）、工商銀行（滬：601398）等，於上周二亦曾跟隨大巿大幅急挫，這些股份已回落至較合理水平，預期股價再大幅下跌的空間不大，有助帶動整體大市回穩。
內地將於本周公佈一系列經濟數據，對未來中央是否有需要進一步加強宏觀調控措施會有一定啓示。因此，筆者預期，上海A股指數在上周二成功尋底，作了一輪強烈反彈後，將在3800點至4200點之間上落。
美國白宮預期今年實質經濟增長為2.3%，較原先預期的2.9%為低，08及09年的經濟增長均為3.1%。至於通脹情況方面，美國白宮則預期今年的消費物價指數會上升3.2%，較原先預期為高；但預期08及09年的消費物價的升幅將轉趨溫和，分別上升2.5%及2.4%。美國勞工部公佈首季非農業生產力較對上一季的年率，從原來的1.7%向下修正至只有1%增長，增幅低於市場預期。此外，美國首季的單位勞工成本，按季的年率則從原來的0.6%增幅向上修正至增加1.8%，增幅高於市場預期，刺激美國國庫債券孳息率升上5%水平，亦令巿場憂慮聯儲局會加息。
筆者相信在通脹風險未消除下，美國聯儲局在今年餘下時間，減息的空間不大。然而，由於美國的房地產市埸仍然疲弱，相信今年加息的機會亦不大。美股早前累積了不少升幅，近期借憂慮加息而大調整亦相當合理；筆者認為，在企業併購消息支持下，美股在一輪整固過後，仍有力回升，對港股應不會構成重大壓力。
深控吸引力漸增
事實上，港股走勢於過去一星期明顯轉強，即使內地及海外股市出現較大幅度調整，港股在低位仍有強大承接力。筆者認為，主要是港股早前並沒有跟隨內地及海外股市上升，估值亦處於合理水平，所以，在這些市場調整時，港股所承受的壓力亦較小。港股似在凝聚上升動力，待外圍及內地股市回穩後，恒指有機會再向上試衝21000點大阻力位，恒指下半年創新高的機會猶在。
深圳控股（604）目前持有路勁基建（1098）約24.1%權益、沿海家園（1124）23.7%權益。集團本身擁有土地儲備約530萬平方米，主要集中在深圳；連同其聯營公司，合共擁有土地儲備約880萬平方米，足夠未來幾年發展之用。
集團積極出售非核心業務，並把業務重點放在房地產發展項目，應可增加股份的吸引力。
集團現價與其每股資產折讓超過20%，07年預計PE約15倍，估值吸引，投資者可在4.7元附近收集，中線目標5.5元，跌穿4.3元止蝕。
姚浩然 時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士