好書推介:窺畢菲特投資策略 - 麥萃才

好書推介:窺畢菲特投資策略 - 麥萃才

美國股神畢菲特是美國最富有的人之一,時常與微軟的蓋茨爭奪美國首富之位。不過,畢菲特與蓋茨不同之處,在於畢菲特靠投資眼光獨到致富,不像蓋茨做實業起家。
能夠稱得上美國股神,必有原因。如果想了解多些畢菲特這位傳奇人物,可參看《畢菲特之路》(TheWarrenBuffettWay),書的副題是「世界最偉大投資者的投資策略」。
畢菲特傳奇之處,是他在1955年開首以100美元成立公司,直至現在他的身家數以百億美元計,他所管理的基金,每年平均回報也有雙位數字增長。作者Hagstrom是一位財務顧問,他在寫此書時並沒有訪問過畢菲特,但他取得畢菲特允許,用巴郡投資基金(BerkshireHathawayInc.)的年報作資料,從中探討畢菲特的投資哲學。
在巴郡投資中,畢菲特持有很多為人熟悉的股份,包括可口可樂、美國新聞集團(ABC)、《華盛頓郵報》等,而他的投資往往持之以恒,並不靠買賣賺取價差,他投資的公司也是很普通的公司,但回報卻相當出色。

信任部屬 放手管理

首幾章,作者講述了這位最出色投資者的簡介,包括出身及學歷。畢菲特祖父開雜貨店,父親則是股票經紀。自小他對數學甚有興趣,閱讀父親收藏有關股市的書籍。大學畢業,25歲便創立個人事業,投身投資市場。
第三及第四章,講述早期巴郡的投資策略。巴郡早期的核心業務是保險公司。其次是收購私人業務,並非買賣股票。
第五至第十一章則詳釋畢菲特的投資策略及原則,包括營運方式、管理模式、財務原則、價值原則等。
書中提到畢菲特喜歡購買而且長線持有股份,不喜歡短線買賣,他又不認同市場效率假設,認為市場有時會缺乏效率,因此才有賺錢的機會。他的公司只有很少員工,沒有電腦,並以放手信任部屬方式管理,這些都是畢菲特獨有的管理及投資哲學。
香港浸會大學財務決策學系副教授麥萃才