受惠於今年2月起，美國長息因次級按揭風波影響開始下滑，令債券收益回報大升，外滙基金首季投資收入賺207億元，是該局披露季度以來最好的首季成績。金管局總裁任志剛說，4月份投資收入仍有理想增長，但5月份「賺唔到亦唔出奇」，惟他相信當月減幅應不致抵銷首4個月的豐厚收入。
【本報訊】財資界人士指出，5月起美債長息逐步扯高，觀乎當地經濟仍屬偏強，以及美息暫維持橫行局面，下半年度外滙基金要在債市及滙市賺錢，殊不容易，而缺乏大型招股刺激的港股，未來表現亦難像去年有重大突破。
近年一直是外滙基金進賬支柱的港股，首季收益僅賺2億元，較去年同期大跌97%，其他股票賺22億元；去年首季分別獲利67億元及77億元。至於去年只賺1億元的債券，今年首季則成為大贏家，獲利123億元。
港股首季收益2億
任志剛昨出席立法會財經事務委員會簡報會時稱，不能將外滙基金首季表現乘以4倍，作為全年投資收益的預算，而在新的收費分賬安排下，亦不排除個別月份，「外滙基金賺埋唔夠畀庫房」，他指5月份便有此可能。繼首季投資收入，較去年同期增加13.7%至207億元後，他說4月份投資環境理想，收入仍然不俗，當月累計盈餘便增加逾140億元，單月已超越首季增加的數額，但礙於市況波動，5月份未必可以獲利。
由於今年首季仍列入06至07財政年度，按舊有安排，財政儲備從外滙基金分賬64億元，不過財政司司長唐英年已決定，今年4月1日新財政年度起，分賬機制改為類似收費安排，按過去6年外滙基金投資組合的平均投資回報率計算，07至08年度回報率約為7%，以本財政年度存放外滙基金約3700億元財政儲備計，即政府收費約260億元。
美國運通銀行高級總監及司庫陸庭龍表示，10年期美國長債孳息，從去年底逐步上升至今年1月底逾4.9厘後，因當地發生次按風波，市場憂慮拖累經濟會提早減息，故2、3月間孳息率回落至最低4.45厘，但隨後公佈的經濟數據較預期強勁，長債孳息遂拾級而上，5月初已回升至4.9厘水平，孳息扯高令債價下跌，估計會影響5月份外滙基金按市價入賬的債券收益。
全球央行處於加息周期，市場預期第3季美息會橫行，他指短期內債券收益不被看好，即使第4季美息下調亦屬預期之內，且減幅未必對債市有大刺激。
外滙基金投資回報（億港元）
香港股票收益*
2005全年：70
2006全年：359
2007^第1季：2
其他股票收益*
2005全年：205
2006全年：187
2007^第1季：22
外滙收益/（虧損）
2005全年：（195）
2006全年：173
2007^第1季：60
來自債券的回報#
2005全年：298
2006全年：319
2007^第1季：123
投資收入
2005全年：378
2006全年：1038
2007^第1季：207
註：*包括股息 #包括利息 ^未經審計