市場近月紛紛揣測美國何時有減息行動，縱使聯邦儲備局議息聲明和會議紀錄不厭其煩地提醒投資者──通脹有升溫風險，惟市場普遍相信只會延遲減息或利率繼續橫行。不過，被認為觸覺最敏銳的利率期貨期權投資者開始醒覺，認為息口還未見頂，聯儲局12月可能加息。
彭博資訊資料顯示，聯邦基金利率期貨期權市場反映聯儲局加息的壓力越來越大，最快更可能於12月議息時決定調高利率。於芝加哥期貨交易所（CBOT）交易的利率期貨期權，其押注方式廣泛，反映貨幣政策變化的準確度亦較高。
經濟下滑風險降
該市場最新反應顯示，聯儲局今年12月將利率調高至5.5厘的可能性高達41%，相對上月中的只有3%（見圖）大幅提升，一個月前的可能甚至是零。3個月前，市場曾憂慮樓市持續惡化，會迫使聯儲局於明年1月前將息率降至4.5厘，但由於通脹至今仍未降至聯儲局目標水平以下，經濟活動亦見反彈，加上失業率處於近6年低位，美股又不斷創新高，市場開始相信儲局確有加息壓力。
自04年6月底開始，聯儲局展開了一連17次的加息行動，聯邦基金利率由1厘的紀錄低位攀升至5.25厘，市場開始估計美國息口已見頂，而在其後的7次議息會議，聯儲局按兵不動，但卻不斷提醒市場通脹仍有惡化風險。上周三發表的會議紀錄亦反映，雖然樓市調整期將較預期長，但美國經濟下滑的風險已減少，當局最關注仍是通脹問題。
樓市衝擊遜預期
RiverSource基金經理JamieJackson指出，「美國經濟狀況較市場預期強勁，樓市疲弱對經濟的衝擊並未如想像中嚴重，如果聯儲局年內有行動的話，將會是收緊貨幣政策。」
市場預期該局今年內最少減息一次的可能性已由5月的83%大幅降至29%；約98%受訪者預期聯儲局在6月27至28日的下次議息將維持利率不變。