股份走勢支配着歷史及引伸波幅，亦間接影響了股票掛鈎投資（ELI）年息的高低。自大市從高位回落後，不少重磅股呈橫行或緩步下滑趨勢，令其波幅不斷回落。如希望在波幅下跌的階段中，尋求稍佳的年息回報，可考慮從掛鈎對象及投資期兩方面着手。
要得悉近期正股波幅回落的情況有多嚴峻，可從一些重磅股歷史波幅走勢中透視出來。以中移動（941）為例，其100天歷史波幅約34%，30天及10天則回落至27.5%及13.8%，100天及10天的歷史波幅差距約21個波幅點。
揀ELI從投資期入手
對於ELI投資者，正股歷史波幅下跌，將影響引伸波幅回落及年息回報減少，若希望在現階段保持較理想的年息回報，便要在掛鈎對象及投資期選擇方面下點工夫。
要保持一定水平的年息回報，可直接選擇一些波幅較高的股份，資源類股份如中國鋁業（2600）和江西銅業（358）便為其中一員，現階段相關ELI年息普遍仍有逾10厘。
不過，一些較穩健的投資者或認為資源類股份風險較高，並鍾情於滙控（005）這類大型股，這時可考慮從投資期入手，以求獲取較高年息回報。市場預期滙控下次將在8月中除息，ELI的到期日若在除息日數天後出現，其年息將有機會包含股息因素，令回報較平常日子的ELI為高。
惟選擇除息日數天後到期的ELI時，亦要計及除息時股價下調的技術因素，接貨風險或有機會增加。
註：上述ELI數據截至2007年5月30日，以麥格理ELI產品為基準，資料僅供參考之用。
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