啤酒股近幾年因產品價格受壓而未能跟大市上升，現在是時候重新留意啤酒股，當中青島啤（168）是首選。
青島啤上月公佈去年全年純利上升46%，至4.48億元人民幣，每股盈利0.34元，派末期息0.22元。青啤在業績公告指出，今年是該公司實施整合與擴張並舉戰略的第一年，力爭啤酒銷量目標可達508萬噸，其中青島啤酒主品牌達190萬噸。
青島啤股價去年大部份時間橫行，至年底才展開大升浪，由約10元升至最高17元，短時間錄得約7成升幅後，股價過去半年又再落後於大市，在窄幅上落。圖表上，青島啤近半年明顯形成圓底收集，這次完成圓底收集，若成功破頂，有機會重演去年底的急勁升勢。
昨日花旗發表報告，基於市場兩大正面發展趨勢，看好國內啤酒業，並強烈看好業內龍頭股。報告指，國內啤酒市場增長由過去5年平均6%增至去年的10%，雖然過去3年行業整合速度放緩，但消費者着重品牌因素，對於業界龍頭，效益較市場整合更大。另方面，大型啤酒企業近年透過建立品牌及改善產品組合，避過產品售價下調之趨勢，並受惠消費量增加。
花旗目標價21.32元
該行將青島啤投資評級由沽售大幅調高至買入，目標價亦由11.3元大幅調高至21.32元，目標價等於08年EBITDA市盈率15倍，及相當於近年市場主場收購合併作價之估值。
花旗認為，青島啤作為高端啤酒市場的領導者，完全受惠於國內市場明顯消費增長趨勢，而綜合各種利好因素，包括產品售價持續回升、市場開支回穩等，集團最早將在08年出現邊際利潤大幅反彈，料06至09年複合純利增長達到30%。由於青島啤已將發展焦點重返擴充市場，估計07年開始資本開支將會上升，但08年起的盈利強勁增長，會令公司產生更高的正現金流入。
買賣策略：現水平在16.2至16.6元之間先買1注，若突破17元加多1注，首目標上望20元，跌穿保歷加通道中軸15元止蝕。
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