今年初，我們曾經提及合併潮將會是今年一個刺激大市向好的主導消息，尤其在礦業類股份中，更為明顯。
年初我們曾經指出，過去幾年，由於商品原材料企業錄得龐大現金流，因此將會積極進行業內收購合併，以鞏固和加強在業內的領導地位。最佳例子莫如今年5月初，市場傳出全球最大礦業公司BHPBilliton，計劃以超過1000億美元併購RioTinto，BHP及RioTinto的股價即時分別上升5.4%及11%，並帶動其他礦業股份造好。
兩大業界巨頭併購的消息以及其他併購傳聞，不但刺激股價，同時反映一個深層意義，這是否意味股份於市場上的供應將會陸續減少？同時企業合併對行業的整合及長遠發展，是否更能合乎經濟效益？答案是肯定的。
長線投資莫短炒
除了合併會令股份供應減少外，回購亦然。去年企業回購股份價值逾100億美元，大部份來自主要礦業集團，例如BHPBilliton（涉及金額34億美元）、AngloAmerican（涉及金額33億美元）及RioTinto（涉及金額24億美元），有關回購令上述公司2006年的已發行股份分別減少3%、5%及4%，這些公司在2007年將進一步回購股份，已計劃回收的股份價值超逾84億美元。
我們看好公司採取回購這項策略，因為以偏低估值購回股份可能是大部份上述公司的最佳投資。同時，我們亦提醒投資者，假如是相信礦業的良好基調，應該抱有長線投資的心態，而非追隨消息短炒。支持我們看好礦業股長線發展的最強後盾，是由於市場上的嚴重供求失衡，特別是中國及印度兩國的強勁需求。
中印需求量驚人
中國和印度的人口分別佔世界第一、二位，並處於經濟高速發展階段，對基礎建設需求龐大，令金屬消耗量大增，以致金屬價格高企。中國將主辦2008年奧運會，需要興建多項有關設施，加上中國的「十一．五」計劃重點發展各類基建項目，基建的需求強勁。印度亦然，根據印度當地的調查機構估計，預計未來10年，印度的基建發展將以每年20%的速度增長。
我們相信在中、印大量的公共建設需求下，金屬價格未來表現可望持續強勢，從目前世界上最大的鐵礦砂與銅礦業者的擴產計劃看來，恐怕都無法滿足2010年時中國對這些原物料的需求。
小結語：在兼併回購熱潮下，礦業股於市場上的供應只會越來越少，再加上金屬價格持續看好，若投資者，相信行業的長線向好勢頭，便別抱短炒心態，因為一旦沽出，日後可能要買貴貨了！
貝萊德美李投資管理