傳統智慧讓我們知道分散風險是投資上策，但別以為只要多買幾款基金，便能將投資風險分散。善用組合式投資法，將相關性低的投資項目結成投資組合，互相抵銷風險，可在達致預設的回報指標時，減低投資組合的風險。
由諾貝爾經濟學得獎者哈里馬爾科維茨（HarryMarkowitz）提出的「組合式投資法」，是一個極具啓發性的投資及財富管理策略理論，其精髓是將相關性低的投資項目結合，利用它們不同的回報周期互相抵銷風險，從而在達致預設的回報指標時，減低投資組合的風險。故此，「組合式投資法」能挑戰「回報高、風險高」的投資理論。
投資組合法增回報
要真正發揮「組合式投資法」的效用，秘訣是要根據每款基金的數據和表現，挑選出相關性低，又具備升值潛力的基金組合。因此，在選擇投資組合內的基金時，除每款基金的回報及風險外，我們亦須衡量整個投資組合的風險分散程度，即基金與基金之間的相關性。市場通常以「相關系數」量化兩款基金回報的相關性。相關系數值由-1至+1，系數值「+1」代表完全正比相關，「-1」則代表完全反比相關，數值越小代表分散效應越大。
假設投資者原本只投資於基金A，而該基金年化回報率為10%，年化波幅為15%。透過「組合式投資法」，投資者將20%資金改為投資基金B，由於該基金風險較高，年化波幅高達30%，年化回報率亦高達20%，因此，投資組合的年化回報率會由原先10%，增加至12%（即0.8x10%+0.2x20%），組合的整體回報，較單投資於基金A更高。
此外，我們亦要考慮投資組合的風險指數，根據上述例子，基金A及B的年化波幅分別為15%及30%，然而，投資組合的年化波幅僅10.39%（見表），較單投資於基金A或基金B低，這是因為基金A及B的相關系數十分低，僅得-0.5。
即使基金A及B的相關系數偏向正比相關，假設為+0.5，投資組合的年化波幅亦只會增加至約15.87%。換言之，利用組合式投資法，組合的年化回報率增幅達20%（由10%提升至12%），而年化波幅的增幅僅5.8%（由15%增至15.87%）。
運算複雜系統幫手
然而，一般投資者較難憑一己之力，搜集以上提及的數據資料，並進行精密運算，但現時市場上有少數金融服務機構，能為客戶提供增值服務，透過先進的投資組合分析系統，按客戶自訂的「心水」投資組合，即時作出數據分析及運算，包括各項投資項目的相關性、組合年化回報率，及組合年化波幅等分析數據，協助客戶策劃更優質的投資組合。
美國萬通保險亞洲有限公司市務部高級副總裁蕭莉玲