合格境內機構投資者（QDII）政策再有新安排，令港股於本周受惠造好。為甚麼去年已推出的QDII，於這次新政策下才把港股推高？後市的展望又如何呢？
QDII代表了外滙管制沒有取消的前提下，國民在某些預先設定的限制條件內，購入外幣（即放棄人民幣）投資於境外的金融產品。
由於國民代表了普羅大眾，倘若其投資出現虧損，對社會將帶來震盪，所以，世界各地政府都十分重視和保護這些社會基層。就以香港為例，散戶投資者皆會獲得較充份的保護，甚至不停地被教育及被提醒要注意投資風險，故去年初次推出QDII政策時，國內也強調產品應集中於保本類別，並且屬於風險不高的「固定收益類產品」。也即是說，投資產品近似固定收益的債券類別，與風險較高的股票無緣。
人民幣滙價須考慮
可是，從投資格言「高風險、高回報；低風險、低回報」可知，首個QDII政策難以帶給投資者任何高收益的期望，加上人民幣以接近每年5%滙率升值，放棄人民幣而投資於回報不高的境外產品，國民意欲自然不高。
新政策在投資股票上開了綠燈，容許產品內50%的資金投放於股票市場，個別股份則限制於5%以內，最低入場費為30萬元人民幣。基於香港股市納入為認可市場，所以大家都相信，隨着國內進一步洩洪，會鼓勵把人民幣轉為港元投放於港股，促使港股大升。
實際效益料遜預期
吸取去年初次推出QDII的經驗，我們可以推想這次新政策可能的效益。
首先，新政策仍然保留了不少降低風險的考慮因素，因為當中依然有50%投資屬於低風險比例，這將影響了整體投資的潛在回報率。
此外，目前人民幣繼續維持每年5%或以上的預期升值，當放棄了人民幣而投資於港股時，整體投資回報將因此降低，影響了投資意欲。
最後，今年的股市投資機會，除了香港以外，國內新上市集資的數量並不比香港弱，要在股市上作投資，為甚麼一定要把資金調到香港來呢？
綜合而言，市場對新QDII政策期望過高並不合理。當然，通過香港較豐富的結構性衍生產品，仍然可望提供不同特色的產品吸引投資者。