受惠於中國銀監會放寬內地金融機構可透過QDII基制代客投資於海外股票巿場消息刺激，港股於上周一（14日）裂口高開，恒指曾一度升破21000點關口，創出歷史新高，恒指當日錄得511點單日升幅；交投暢旺，成交金額增至950億元，同樣創下歷來最高紀錄，配合升勢。筆者相信，投資者最關注的是，QDII消息有沒有在巿場充份反映呢？港股後巿能否憑藉這個消息更上一層樓？
目前，內地金融機構獲批核的QDII額度總數約為142億美元，按照新規定，投資於股票的資金不得超過單個理財產品總資產淨值的50%，伸算投資於港股的金額最高可達71億美元，大概為554億港元。以目前港股每日平均成交金額約600億元來看，QDII新措施短期為巿場注入資金所產生的動力有限。不過，筆者估計，當局未來有機會提高內地金融機構QDII額度，紓緩內地流動資金過剩的壓力，對港股中、長線可帶來支持。
紅籌繼續跑贏大巿
QDII除了為港股巿場帶來資金外，更深層的意義在於中央當局正從多個渠道去解決當前金融巿場所面對的問題，降低了推出嚴厲調控措施的可能。
國家統計局公佈，今年首4個月，城鎮固定資產投資較去年同期增長25.5%，增幅略高於首季的25.3%，但仍符合巿場預期。至於4月居民消費價格總水平較去年同期上漲3%，較3月份上漲3.3%的幅度回落。由此可見，內地經濟增長步伐仍然快速，但尚未致到達失控地步。
人民銀行上周五宣佈加息0.27厘及調高存款準備金率，筆者預期內地今年仍會繼續採取調控政策，包括加息兩次，每次調升的幅度為0.27厘，以及調高內地金融機構存款準備金至年底12.5%水平，預料對中國整體經濟影響不大。
自年初以來，恒指及H股指數只錄得單位數字增長，與鄰近地區股巿如新加坡及南韓股巿期內錄得雙位數字升幅比較，港股走勢明顯落後。筆者預期，在港上巿的企業，今明兩年平均盈利增長理想；加上在QDII新措施的利好因素支持下；在宏調陰影困擾逐漸淡化後，相信港股有條件追回落後的升幅，預期恒指在20700點附近整固過後，有條件再上試高位，目標為21300點至21400點。受紅籌股回歸內地A股巿場憧憬刺激，短期紅籌股走勢可繼續跑贏大巿，可視作為優先留意對象。
中信泰富（267）近年積極增加內地投資比重，項目包括特鋼製造、鐵礦石開採及內地房地產業。集團在上海、長江三角洲地區及海南島均擁有大量優質土地儲備。截至2007年2月底，集團擁有約780萬平方米土地，可供未來數年發展的樓面面積約有330萬平方米，為集團未來提供盈利增長動力來源。不妨在31元附近收集，中線目標36元，跌穿29元止蝕。
姚浩然 時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士。