環球股市於第1季稍作調整後，隨即重拾上升動力，不少地區股市均反覆上揚，當中拉丁美洲股市表現最為突出，摩根士丹利拉丁美洲指數於5月初更再次改寫歷史高位，截至5月11日，年初至今的回報以美元計算已超過17%。
展望後市，在估值合理，加上基建、工業、消費及金融業均可望持續暢旺的大前提下，拉丁美洲股市前景依然樂觀。
較早前，巴西總統盧拉推動總額達3000億里拉的經濟改革計劃，以加強基礎建設、改良稅制、提升教育及勞工收入。在政府積極推動下，預期巴西經濟增長可進一步上升。
巴西有減息空間
此外，巴西通脹持續受控，為央行提供大幅減息的空間。
雖然自2005年開始，巴西已展開其減息周期，巴西央行把利率由19.75%逐步下調至12.50%，但最新數據顯示，巴西通脹按年僅增長3%，明顯地，當地實質利率依然偏高，因此展望今明兩年息口仍有下調空間，預期將可刺激當地的消費和貸款需求，為當地經濟進一步注入上升動力。
截至3月底，巴西對外負債大幅減少，而外滙儲備則首次突破1000億美元（見圖），於全球坐擁最多外滙儲備國家中位列第9，相信信貸評級可進一步調升至投資評級。在基本因素持續改善的情況下，長線來說，可望吸引更多國際資金流入當地市場。
墨西哥評級提升
除了巴西之外，拉丁美洲另一大國－－墨西哥的基本因素亦不俗。當地央行較早前表示，糧食價格上漲並未蔓延至普遍物價及工資，因此決定維持息率不變，消除了市場對墨西哥通脹的憂慮。
此外，當地立法院通過公務人員的退休改革計劃，預期將可減輕政府支出並提升財政盈餘，評級機構惠譽（FITCH）因此調高墨西哥的信貸展望至「正面」，同時表示未來可能進一步調升其信貸評級至A級。
在巴西及墨西哥前景依然樂觀的大前提下，我們相信整體拉丁美洲股市仍有一定的投資價值。
一如其他新興市場，拉丁美洲股市屬於高風險的投資，短線波動難免，但長線來說，其估值仍處吸引水平。現時市場普遍預期拉丁美洲08年PE不足13倍，盈利增長預測則逾21%，投資者可因應個人風險承受能力而決定拉丁美洲股市佔整體投資組合的比重。
富蘭克林鄧普頓投資