受美國次級按揭貸款困擾的滙控（005）旗下滙豐融資，今年首季業績終可扭轉去年第4季的虧損局面，按國際會計準則，截至3月底的首季度錄得6.16億美元盈利，雖較去年同期倒退39%，但錄得稅前盈利9億美元，遠勝去年第4季虧損6.88億美元。惟單計算其按揭業務，首季仍有2億美元虧損。
【本報訊】證券界指出，滙豐融資首季業績與市場預測大致接近，反映滙控處理次按風波策略得宜，當地房地產市場暫時仍算可以。若按美國會計準則計，滙豐融資首季純利為5.41億美元，同樣較去年同期跌39%。
瑞信：管理層處理得宜
反映該公司信貸質素的第一及第二按揭（firstandsecondlien）拖欠比率，卻在冒升，隨着可調息按揭（ARM）到期重訂息率，分析員及滙控均表示，會密切留意壞賬增長趨勢，會否超出預期。
滙豐融資行政總裁麥端納在分析員電話會議中指出，今年首季，只有少於10%的可調息按揭重訂息率，預期下半年有需要重訂息率的按揭金額，將高達70億至90億美元，因此信貸質素前景將更具挑戰性，不過，他仍抱溫和樂觀態度。
因內地放寬QDII（放寬合格境內機構投資者）可投資港股的消息刺激，滙控上周五的美國預託證券（ADR）價經折算後一度升至148.2元高位，昨股價隨大市回落，收報146.3元，跌0.6元。香港時間昨晚11時，其ADR價格折算報147.2元，較香港收市升0.9元。
摩根士丹利報告指出，滙豐融資首季純利及表現「相當正面」（fairlysignificantpositives），現水平仍然吸引，明年度預測市盈率及息率回報，分別為11倍及5厘，目標價維持160元。
瑞信證券分析員BillStacey亦說，滙豐融資稅前盈利較其預測略佳，業績未帶來新的負面訊息，顯示管理層在處理次按問題上，策略得宜，而收益上升及成功控制支出，亦反映美國房地產市場迄今仍算穩定，不過風險未完全消除，若當地樓市出現突發性震盪，該公司今後業績肯定會轉差。
二按拖欠比率持續上升
滙豐融資於首季繼續收緊按揭信貸，並出售及重整旗下由按揭經紀購入的次按組合，期內該公司減值撥備達18.88億美元，較去年同期升1.09倍，但相比去年第4季已減少41%，當中涉及按揭服務的減值撥備，首季為4億美元，較去年第4季銳減75%，佔滙豐融資首季減值撥備約21%。麥端納說，首季按揭減值撥備的4億美元中，三分之二來自第二按揭。
反映次按「風眼」的第二按拖欠比率，由去年底的5.71%升至今年首季6.65%，第一按亦從4.52%升至4.92%；屬於可調息類別的第二按，截至3月底餘額為26億美元，佔滙豐融資整體按揭5.6%。
至於滙豐北美另一附屬機構美國滙豐銀行，按美國會計準則計，首季盈利較去年同期跌11.4%至2.73億美元。