近年來，歐洲企業在業務經營上面對外來的龐大競爭，無論以業務規模或市場佔有率計算，都落後於較進取而善於利用收購合併的美資企業，若以市值計算，更落後於在發展步伐上落後多年的中資企業。中資企業受惠於股市急升及A+H股兩地上市，迅速壯大市值，舉個例子，大概十多年前，亦即亞洲金融風暴之前，以市值計算的全球銀行十大排名榜，多數由日資或歐資銀行組成；大概5年前，主要美資銀行已取代日資成為主要大銀行；近年，多間中資銀行已榜上有名，取代多間歐資銀行的十大席位。
發展模式日漸進取
歐洲企業過去在發展模式上比較保守，現在它們必須貫徹地進行企業改革，才能保持競爭力及領導地位。近期我們經常在新聞報道聽到有關一間老牌荷蘭銀行成為多間外資（主要分為歐資及美資）金融機構收購合併爭奪戰的目標，當中一間歐資金融機構提價相當進取，盡顯志在必得的決心，這顯示現在的歐資企業態度較以往進取，並以向外購併為主，不少機構投資者亦預期此類的大型收購合併事件在歐洲陸續進行。
歐洲市場於首季表現穩健，大市承接2006年下半年走勢，繼續向好，直至2月底，由於其他市場事件觸發，出現短期大幅拋售，但於3月中重拾升軌。雖然歐洲經濟及企業盈利造好，超越全球其他已發展市場，但季內推動股價向上的真正動力為有關併購的市場揣測。有關情況導致兩極市場出現，以中型股為主的行業，如：非必需消費品、物料、必需消費品及工業股，因容易成為收購對象，全部報升逾8%。反之，能源、電訊服務和資訊科技股全面下挫，而金融和健康護理股上升不足1%。
經濟增長持續向好
領先指標顯示，歐洲經濟增長應持續利好，並且較美國和日本強勁。美國生產的跌幅可能較預期為高，仍是上述預測的主要風險，而房市的困境亦引發其他問題。在歐洲，盈利預測顯示，企業盈利及股息增長持續，盈利動力則為中性。股票平均估值造好，但受到收購揣測的影響，中型股的強勁表現導致中位的估值過高。然而，游資持續充裕，加上吸引的機會仍有待發掘，令普遍投資者相信，即使市場調整須持續一段時間，歐洲市場仍可創造可觀回報。
歐陸經濟狀況相對其他多數地區理想，以價值投資而言，投資者可把握市場調整的機會，以較合理的股價吸納具優質管理和理想前景的股份。
總括而言，歐洲區內企業重組活動持續及積極推行節流措施，加上本地需求復蘇動力加強，都有助支持歐洲企業盈利及經濟穩固增長。
富蘭克林鄧普頓投資