近日部份美國經濟數據表現良好，3月工廠定單升3.1%，勝市場預期的2.2%之餘，比2月的1.4%（經修訂後）有長足增加；4月ISM製造業指數出人意表地由3月的50.9急彈上54.7，工資又錄得不俗的0.7%升幅，上述數據足以抵銷極度疲弱、4年來按季度最低的首季GDP增長（僅1.3%，只及去年第4季的一半左右）數字。執筆時4月ISM服務業及第1季生產力和成本等數字如何，如果又有驚喜，這甚麼次級按揭泡沫爆破問題，以及樓市急劇滑落拖累經濟等憂慮定可一掃而空。心水清的讀者可能已意識到，差不多所有傳媒都不再提與樓市有關的壞消息了，是刻意淡化，抑或真係無事？難怪美股道指屢創高峯矣！
從表面看，美經濟實在沒有甚麼值得擔憂之處，正如有分析家指次按只佔整體按揭市場約15%，就算全部爆都未必有事，何況只是局部？市場近日又被興奮的氣氛所籠罩，企業平均盈利「倍」增、收購合併活動頻仍、油價從高位滑落、經濟數據「勁」好、美元兌各主要貨幣反彈、通脹未見惡化，全部都是正面消息，人們又何須杞人憂天？
然則債市表現卻反映對經濟前景略為悲觀，縱使近日彈出不俗的經濟數據，但無論長、短期債券孳息皆徐徐滑落，若以常理推測，似乎債商認為這些所謂好的數據只屬曇花一現，故趁有人隨波逐流沽便接貨，導致孳息欲升還跌。那麼華爾街包括美林、高盛和瑞銀不約而同預期美息會向下調至少0.75厘，並異口同聲於日前炮轟Ben哥，唔通揸咗好多貨（債券）？或是對美國經濟前景不寄厚望？