金威啤酒（124）業績公布後，股價持續下跌多天，至昨日才能企穩，且有小量反彈，上月至今，累積跌幅已達12%，看來對不利業績已作出消化。
金威啤去年盈利1.1億元，較上年銳減8800萬元或44.4%，每股盈利由14.2仙跌至7.9仙，股息由4仙減至3仙，減幅為25%。
銷售啤酒64.4萬噸，增加21.3%，平均售價跌3.2%，收入只增17.3%，平均單位成本升3%，銷售成本增24.9%，毛利只增7.8%，毛利率由44.2%降至40.6%，期內投資退稅減少，其他收入亦減50%。
銷售及分銷費用增22.2%，管理費用增45%，是業績銳跌的主因。
金威啤市場由華南拓展至天津，並於當地設廠銷售，05年起，已致力於在當地建立銷售網，西安廠及成都廠將於今年上半年投產，於兩地亦需建立銷售網，並作推廣，自然地，推廣亦包括華南區，儘管銷量已增，但每噸銷售及分銷成本亦由570元升至574元，管理費用因三地的發展而有相當增幅。
金威啤銳意衝出華南區，代價不菲，為爭取市場，推廣在所難免，今年贊助中國足球協會超級聯賽，為國內第一家啤酒品牌取得此項贊助，該賽事全國廣播，可大幅提升金威啤的知名度，有助於發展為全國性品牌目標，相信今年的推廣費用更多，亦希望對銷售有所幫助。
推廣費增影響業績
天津廠於去年5月投產，去年底產能為110萬噸，銷量64.4萬噸，設備使用率只有58.5%，估計是天津廠的影響，相信該廠在虧損中。西安廠及成都廠今年上半年投產，初期期望不高，但經推廣，或許較天津廠稍佳，今年的整體經營仍受壓力。
佛山廠已在興建中，08年初投產，屆時的產能將達170萬噸，東莞廠投產當年已可獲利，預期佛山廠亦有同樣表現。
由於市場跨區拓展，銷量雖增，但未能受惠於規模效益，且增加推廣費用，連同今年的推廣已達3年，預期明年市場份額應可提升，壓力減輕，並可進入較佳收成期，較明顯受惠於奧運概念。
金威啤近日低位3.08元，相信可以守穩，昨收3.15元，已略為反彈，預期短期壓力已減，可持續反彈，但不宜期望過高，中線將反覆向好，明年會有較佳表現。