市場原本廣泛預期，勞動節假期前後中國將加息，以收緊銀根及控制貸款過快增長，但中國人民銀行卻選擇殺傷力不大的貨幣政策工具，即調高存款準備金率0.5個百分點至11%，5月15日生效。
【本報訊】由於人行今次落藥溫和，反而讓市場人士擔心增加股市泡沫風險，因此不能抹殺人行短期內加息的機會。
專家憂股市泡沫風險增
中國國際金融首席經濟學家哈繼銘便認為，如果長假結束前（即5月8日前）內地不加息，假期結束後股市泡沫風險將進一步加大。
為了加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長，人行昨天宣布由5月15日起，調高人民幣存款準備金率0.5個百分點，即由目前的10.5%上升至11%，市場估計可以凍結約1600億至2000億元人民幣。
人行今年以來，已經第四度調高存款準備金率，累積幅度為2%。亦是自06年中以來，第七次調高存款準備金率，七次調高幅度均為0.5厘，即合共累積增加3.5厘。
哈繼銘分別以「襪子」和「靴子」，形容「存款準備金率」和「息率」。他說：「市場已經預期假期前加息這隻『靴子』會掉下，如果等來的只是提高法定存款準備金率這隻『襪子』，市場將會變得更加亢奮。如果長假結束前加息（「襪子」和「靴子」一起掉下來），假期後市場會變得更為理性。」
不過，人行會否於宣布調高存款準備金率後、再於短時間內宣布加息亦是疑問，人行於今年3月份宣布加息，距離上次調高存款準備金率約1個月時間。
今天為內地股市於勞動節假期前的最後一個交易日，由於預期假期前後會有緊縮措施，上海A股和深圳A股上周五已經率先回落0.61%和0.81%。
分析員料滬深先跌後升
海通證券分析員李明亮對《路透社》指出，不排除今天股市會低開，不過稍後仍會維持近期的升勢。亨達集團研究部董事黃敏碩說，中信銀行（998）及交通銀行（3328）發行A股後，內地股市將會釋放大量凍結資金，因此預期本周內地股市下調空間有限。
當國家統計局公布3月份通脹率為3.3%後，市場廣泛預期第二季會加息，中金預期短期內會有一次加息機會，下半年亦會加一次；雷曼兄弟預期，為避免負利率，人行將會於第二季度再次加息；高盛預計未來兩季人行有可能會加息3次，即合共加息0.81厘。
不過，北京師範大學金融研究中心主任鍾偉日前對《路透社》指出，人行今年內再次加息的難度很大，但可能會頻繁調高法定存款準備金率，「法定準備金率一定會提高到令人難以忍受的程度，這是一個可能性。」
今年人行收緊銀根進程
公布日期︰1月05日（周五晚）
實施日期︰1月15日
措施︰調高存款準備金率0.5個百分點至9.5%
公布後首交易日A股表現--上海︰+2.94%
公布後首交易日A股表現--深圳︰+3.02%
公布日期︰2月16日（周五晚）
實施日期︰2月25日
措施︰調高存款準備金率0.5個百分點至10%
公布後首交易日A股表現--上海︰+1.40%
公布後首交易日A股表現--深圳︰+2.39%
公布日期︰3月17日（周六晚）
實施日期︰3月18日
措施︰調高存貸利率各0.27厘
公布後首交易日A股表現--上海︰+2.87%
公布後首交易日A股表現--深圳︰+1.27%
公布日期︰4月05日（周四晚）
實施日期︰4月16日
措施︰調高存款準備金率0.5個百分點至10.5%
公布後首交易日A股表現--上海︰+0.13%
公布後首交易日A股表現--深圳︰+1.41%
公布日期︰4月29日（周日中午）
實施日期︰5月15日
措施︰調高存款準備金率0.5個百分點至11%
公布後首交易日A股表現--上海︰-
公布後首交易日A股表現--深圳︰-