康師傅（322）去年業績符合預期，而且各項業務均有頗佳增長，在原材料價格高企下，有此表現，管理層的策略仍具相當競爭力。
去年康師傅盈利1.49億美元（下同），較上年增長20.5%，每股盈利2.66仙（20.7港仙），已派特別股息1.07仙，將派1.38仙末期息，全年股息2.45仙（19.1港仙），較上年增5.6%，但派息比率已達92%，淨借貸比率只有11%，足可支持派發高息。
康師傅的方便麵銷售81.4億個單位，銷售額增7.1%，銷售量佔市場份額32.5%，銷售額佔43.3%，其中高價袋麵份額更達65.5%，平價麵佔14.6%，位列第三位，方便麵毛利率上升3個百分點至26.6%，盈利增12.4%，已扣除資產減值700萬元，反映業務盈利實增23%。
飲品業務的即飲茶市場份額，以銷售額計，佔53.6%，穩居首位，包裝水佔11%，躍居第二，稀釋果汁佔17.1%，排第三，全年銷售飲品75.6億包，營業額增55.7%，毛利率下跌3.2個百分點至36.9%，糖價及膠粒價高企有所影響，毛利率相對較低的礦物質水銷量增159%及銷額增143%，更影響毛利率，但於扣除設備減值957萬元後，盈利仍錄得增幅43.4%，不計減值，實際增長63.8%。
糕餅市場份額22.2%，排第二位，貢獻雖不多，但業績增長達244%，冷藏業務銷售收入則增27.2%，有關產品只在個別地區銷售，仍待理想發展。
候低吸看中長線
康師傅今年的發展重點是平價麵及礦泉水，於今年5月，平價麵廠將由5家增至12家，主力於農村發展，目前貢獻雖不多，但將成為主要增長來源之一。
礦泉水生產線將增加31條，有信心於年內市場份額顯著再升，取代「娃哈哈」的第一位，估計佔有率逾15%。
麵粉及棕櫚油價仍升，糖價已下跌，對個別產品毛利仍有影響，過去兩年康師傅策略以利潤為主，於適當時候，又轉為以量為主，先佔市場，再謀利潤提升，過去策略已證明成功，雖則市場競爭劇烈，仍然對管理層有信心。
康師傅現價7.50元，PE（經調整減值後）32.6倍，息率2.5厘，PE已非低，只宜候低吸看中長線。