【本報訊】里昂證券分析員最近在倫敦約晤滙控(005)管理層後,替滙控沽售約值500億美元(3900億港元)的次級按揭貸款的損失「計數」,里昂預計,出售將使滙控損失40億美元利息收入、27億美元利潤,如果平均攤分三年入帳,滙控每年的損失約有9億美元(70.2億港元),相當於集團5%利潤。
滙控管理層早前表明,正積極遞減經紀轉介購入的次按資產,並會組合包裝善價而沽,現時滙控次按資產總額,相當於滙豐融資總貸款額的33%、或滙控的5%。滙控次按貸款平均貸款息率為7.8%至8.8%,較滙控整體貸款息率高出100至200點子。
里昂認為,市場並未充份反映出售事項對滙控的負面影響,並調低其股值至1.5倍市賬率,即股價較現時仍有17%下跌空間。不過,花旗集團早前指出,終止有關業務對滙控盈利影響屬「可控制」範圍之內。
股價有17%下跌空間
此外,里昂引述滙控管理層的意見表明,目前次按組合的拖欠比率,仍然維持去年第四季以來趨勢,惟尚未反映第二季度可調節按揭息率(ARM)重訂息率的影響;里昂又關注,在美國商業樓宇按揭貸款拖欠比率上升的情况下,美國滙豐將面對突如其來的撥備風險。