安徽皖通（995）去年業績有頗佳增長，但股息減，業績公布後，跌至去年底水平，完全抵銷首季的升幅。
去年皖通盈利9.31億元人民幣（下同），較上年增加2.45億元或35.7%，每股盈利56.16分，每股股息25分，較上年的28分減少10.7%，派息比率由67.7%降至44.5%。據解釋與兩地會計準則不同有關，業績通告未披露按中國會計準則編製的業績，上年數字只較香港會計準則少2700萬元，按此計算，上年的派息比率已是70.5%，今年的派息比率難作解釋。
去年營業收入增7.3%，經營成本減4.8%，毛利因而增加11.9%，毛利率由72.6%升至75.7%，其他收支由支出1259萬元轉為收益502萬元，行政費用減少28.9%或3740萬元，財務成本增66%或3730萬元，稅項減少55%或1.138億元，各項因素影響，使業績錄得強勁增長。
公路通行費收入只增5%，營業額包括租金收入增加63%至1404萬元，以及管理收費公路服務費增500%至1393萬元，兩項收入增加1700萬元，收入相關的營業稅由05年6月下降2%至3%，去年為此減少支出1193萬元，這些收入增加與支出減少，使毛利率上升。
行政費用減少29%，未有說明，財務成本上升，是借貸增加所致，稅項大減，是受惠於遞延稅項1.16億元。
皖通於05年底收購高界高速49%至全資擁有，以致淨借貸增6億多元，財務成本因而增加，高界高速去年收入只增5.8%，佔總收入24%，合寧高速為主要收入，佔38%，增加9.14%，而唯一收入下跌的，是宣廣高速的下跌8.19%，該公路佔總收入16.9%，該項減少是受路面改建工程影響，現已完成，而寧淮高速天長段已於去年12月18日建成通車，但規模不大。
今年難維持高增長
合寧高速由4線改為8線已在進行，工期3年，採用兩側併接局部分離的施工方式，公路將正常通行，投資19.64億元，去年底已付1.34億元，要注意的，去年已開通（非皖通擁有）的南京至洛陽高速蚌寧段，是河南南下至江蘇南京的捷徑，將對合寧高速的流量尤其貨車流量有一定影響。
皖通現價6.47元，PE11.5倍，息率3.86厘，預期今年增長難與去年比較，增長溫和，股息或回復正常，價位急跌後可看中線。