【本報訊】儘管電訊盈科（008）將副主席蘇澤光辭任連同業績倒退22%的消息一併宣布，但未能將轉移分析員的視線。除德意志銀行仍給予「買入」評級外，大部份券商均對電盈遜於預期的業績感到失望，亦關注其毛利率會否進一步下跌，故多維持「中性」投資評級。
至於蘇氏的請辭，券商認為不會對電盈構成影響，反而主席李澤楷的去留及其與網通的關係，成為最大的不明朗因素。電盈昨收報4.7元，微跌0.63%。
欠缺增長動力
里昂認為，蘇澤光的職責其實是「負責建立關係及建立一些並不成功的新業務」，故其離任對電盈影響有限。對於有傳網通欲退出與電盈各佔50%股權的網通寬帶，里昂指事件反映網通與電盈關係轉差，在缺乏網通支持下，電盈難以在中國大展拳腳。至於核心收益方面，電訊服務EBITDA下跌2%，其中本地電話用戶增1%、收入跌4%；寬頻用戶升17%、收入只升2%等，均顯示其欠缺增長動力，加上貝沙灣項目明年完成後亦無以為繼，因而調低其投資評級至「沽售」，目標價4.4元。
中銀國際雖然看好電盈的電訊及相關業績，但認為李澤楷最終會捨電盈而去，在李氏找出一個為各方所接受的離場方案前，仍維持電盈「落後大市」的投資評級，目標價5.67元。
毛利受壓持續
高盛則認為，受惠於「四網合一」全面發揮其功效及香港經濟復蘇，料有助電盈改善固網業務，估計電盈07年度的營業額將有正面增長，但去年下半年毛利受壓情況將持續至今年。該行關注未來毛利率走勢，給予「中性」投資評級，目標價4.77元。