回顧2006年全球股市，美國市場穩定增長，加上中國及印度等新興市場氣氛熱熾，引領市場於年底再創高峯。展望2007年，投資環境將與往年不盡相同，預計全球經濟將逐步降溫，經濟與企業盈利增長將漸趨緩和，但通貨膨脹亦可望受控。
雖然從07年年初以來，新興市場就受到石油與原物料價格修正拖累而持續波動，但新興亞洲市場受惠於區內經濟增長迅速、本土消費強勁、游資充沛及貨幣升值等效應，其股市可望在2007年新興市場中被看高一線。就個別國家而言，投資者可留意中國、南韓及印度等市場。
中韓市場各有優勢
中國的第4季國內生產總值按年增長10.4%，令全年增長提升至10.7%，創出1995年以來最大幅度的經濟增長。雖然近日中國市場出現較大調整，但長遠來看，在經濟強勁及企業盈利質素持續改善的支持下，基本因素仍然秀麗。個別行業方面，具有內需概念的企業，依然是未來市場焦點，範圍包括快速周轉消費品生產商、汽車製造商或電訊營運商。我們對消費主題的展望樂觀，並看好任何受惠於有關趨勢的公司。
在眾多新興市場當中，南韓市場的估值亦相當吸引。以MSCI南韓指數為參考，現在的PE及市賬率分別為11.7倍和1.6倍，而MSCI新興市場的PE及市賬率分別為15.4倍和2.5倍，比較之下，可見南韓市場的估值相對便宜。南韓市場的折讓是由於過往的企業管治水平較低而產生，但隨着更多南韓企業推行現代化的企業管理方式、積極建立其品牌的國際形象，再加上公司盈利快速增長，南韓市場將是被看好的市場之一。
印度股市基調強勁
印度市場受惠於環球資金流入，以及經濟和企業基本因素向好，其股市於2006年顯著高收，主要指數亦創出新高。我們認為，印度的對外經濟基調強勁：外滙儲備充裕、外債對國內生產總值比率相對較低，加上債務的性質良好（約31%為優惠貸款），應能減低經常賬赤字對經濟增長的影響。以現時水平來說，大市可能反覆波動，但基本因素題材持續強勁。隨着市場顯著上升，印度目前的估值似乎較歷史水平昂貴，然而，若考慮當地的增長潛力、人口結構優勢和強勁的當地經濟，印度股市日後可望繼續錄得令人滿意的表現。
總括而言，環球股市經濟可望保持平穩增長，但增長幅度將較去年略為放緩。環球估值並未見泡沫，PE與2000年科技股泡沫爆破時相比仍有極大差距，當中又以新興市場估值較為吸引。展望未來，鑑於美國擁有龐大的經常賬赤字，導致美元持續疲弱，反觀亞洲隨着經濟持續迅速增長，在當地需求和投資擴張帶動下，亞洲股市及貨幣極具升值潛力。
富蘭克林鄧普頓投資