這夜看電視新聞，美國次級樓按惡化，說道指急跌，環球其他股市，也受到了牽連，我們的恒指，亦挫了近500點。
美國次按問題，說穿了，其實就是香港樓市97年的翻版。許多本來沒有能力買樓、不應該走去買樓的人，以近乎不合理地平的利息，獲得了樓按。
這幫人紛紛加入炒樓兵團，大夥兒一起炮製樓市泡沫。然後，基於某種原因，利息攀升，樓價又下跌，這幫人統統成了負資產。
最近，美國不少主要次按公司，如NewCentury，FremontGeneral等，相繼應聲倒地；就連並非經營SubprimeMortgage的FMFCapital，也表示將逐步結束生意。
以上現象，其實已足夠我們理解成美國樓市爆破，就算現階段，美國樓價仍然企硬，但當餘下的次按公司，稍後恍如骨牌般統統倒下來，當地的樓價，試問又焉能獨善其身。
話說回來，這中間到底誰在「搞搞震」，促成了次按惡化，一手引爆了美國樓市？孫柏文本來是美國經濟專家，可以問他，然而這周不在，於是方嘉誠打電話給另一位高手，《利字當頭》一欄總舵主利世民，睇下佢有無咩特別睇法。
超低利率累事
利世民話，基於日本超寬鬆貨幣政策，過去幾年，全世界踏入了「平錢年代」。因為借錢成本低，不單大型對沖基金益見財雄勢大，就連美國一般的尋常老百姓，拜多如雨後春筍的次按公司所賜，亦都爭先恐後地借錢炒樓，呈現出九十年代的港式炒樓風潮。
很可惜，踏入07年，以上的「平錢年代」，實際上已經隨着上個月日本央行靜悄悄地加息而結束。市場預期資金（主要是日圓）成本上漲，於是日元套息交易平倉湧現，資金回流日本，你看今天日圓轉強，又升至1美元兌115日圓的高位。
正是這個原因，使到美國的次按市場，全球的新興市場，紛紛受挫，並不是說次按惡化而導致了環球股災。