世說新經:是誰引爆了美國樓市? - 尹思哲

世說新經:是誰引爆了美國樓市? - 尹思哲

這夜看電視新聞,美國次級樓按惡化,說道指急跌,環球其他股市,也受到了牽連,我們的恒指,亦挫了近500點。
美國次按問題,說穿了,其實就是香港樓市97年的翻版。許多本來沒有能力買樓、不應該走去買樓的人,以近乎不合理地平的利息,獲得了樓按。
這幫人紛紛加入炒樓兵團,大夥兒一起炮製樓市泡沫。然後,基於某種原因,利息攀升,樓價又下跌,這幫人統統成了負資產。
最近,美國不少主要次按公司,如NewCentury,FremontGeneral等,相繼應聲倒地;就連並非經營SubprimeMortgage的FMFCapital,也表示將逐步結束生意。
以上現象,其實已足夠我們理解成美國樓市爆破,就算現階段,美國樓價仍然企硬,但當餘下的次按公司,稍後恍如骨牌般統統倒下來,當地的樓價,試問又焉能獨善其身。
話說回來,這中間到底誰在「搞搞震」,促成了次按惡化,一手引爆了美國樓市?孫柏文本來是美國經濟專家,可以問他,然而這周不在,於是方嘉誠打電話給另一位高手,《利字當頭》一欄總舵主利世民,睇下佢有無咩特別睇法。

超低利率累事

利世民話,基於日本超寬鬆貨幣政策,過去幾年,全世界踏入了「平錢年代」。因為借錢成本低,不單大型對沖基金益見財雄勢大,就連美國一般的尋常老百姓,拜多如雨後春筍的次按公司所賜,亦都爭先恐後地借錢炒樓,呈現出九十年代的港式炒樓風潮。
很可惜,踏入07年,以上的「平錢年代」,實際上已經隨着上個月日本央行靜悄悄地加息而結束。市場預期資金(主要是日圓)成本上漲,於是日元套息交易平倉湧現,資金回流日本,你看今天日圓轉強,又升至1美元兌115日圓的高位。
正是這個原因,使到美國的次按市場,全球的新興市場,紛紛受挫,並不是說次按惡化而導致了環球股災。