美國聯邦儲備局前主席格林斯潘早前警告,該國今年經濟陷入衰退的可能性有三分之一,即時令金融市場出現震盪。事實上,債券市場對經濟前景看法更悲觀,並相信美國陷入衰退的可能性高達50%。
美國經濟自1960年起曾7度陷入衰退,當中6次出現相同現象──短期債息高過長債息,與現時情況相若。自去年7月19日起,美國3個月國庫券孳息一直高於10年期國庫券,兩者息差上月27日更擴大至0.6厘,是01年2月至今最闊。
孳息曲線呈倒逆
FTNFinancial首席經濟師基斯杜化洛說,根據聯儲局開發的孳息曲線模型,現時長短債息差超過0.5厘,反映美國經濟未來1年有50%機會步入衰退。
分析師稱,出現「孳息曲線倒逆」現象,反映美國短息較高,這將窒礙經濟增長,故聯儲局可能因憂慮經濟放緩而減息。至於長息較低,則意味經濟和通脹會逐步降溫。
不過有專家稱,此現象並不一定代表美國會陷入衰退,因為部份國家的央行為壓抑本身貨幣的利率,會吸納美國長債,此舉亦會推低長債孳息。去年外資淨購入1986億美元美國國庫劵,較01年多出近10倍。