美國聯邦儲備局前主席格林斯潘早前警告，該國今年經濟陷入衰退的可能性有三分之一，即時令金融市場出現震盪。事實上，債券市場對經濟前景看法更悲觀，並相信美國陷入衰退的可能性高達50%。
美國經濟自1960年起曾7度陷入衰退，當中6次出現相同現象──短期債息高過長債息，與現時情況相若。自去年7月19日起，美國3個月國庫券孳息一直高於10年期國庫券，兩者息差上月27日更擴大至0.6厘，是01年2月至今最闊。
孳息曲線呈倒逆
FTNFinancial首席經濟師基斯杜化洛說，根據聯儲局開發的孳息曲線模型，現時長短債息差超過0.5厘，反映美國經濟未來1年有50%機會步入衰退。
分析師稱，出現「孳息曲線倒逆」現象，反映美國短息較高，這將窒礙經濟增長，故聯儲局可能因憂慮經濟放緩而減息。至於長息較低，則意味經濟和通脹會逐步降溫。
不過有專家稱，此現象並不一定代表美國會陷入衰退，因為部份國家的央行為壓抑本身貨幣的利率，會吸納美國長債，此舉亦會推低長債孳息。去年外資淨購入1986億美元美國國庫劵，較01年多出近10倍。