【本報訊】TOM集團（2383）及TOM在線（8282）昨日雙雙停牌，前者表示將公布私有化TOM在線的計劃。TOM集團及TOM在線停牌前分別報0.93元及1.14元。市場人士預期，提出私有化是由於TOM在線股價長期疲弱，資產價值被低估。
周凱旋可套現4.86億
按TOM在線已發行股本42.6億股計算，大股東長和系連同TOM集團合共持股66.07%、周凱旋持10%，餘下小股東只佔約23.93%。按停牌前1.14元計算，全數私有小股東的權益（約10.2億股）涉資約11.63億元；而周凱旋出售TOM在線權益亦可套現4.86億元，合共涉資約16.48億元。
TOM在線於04年3月由TOM集團分拆上市，當時招股價每股1.5元，主要從事互聯網及各種電信增值服務（MVAS）。若按其招股價提出私有化，涉資值21.68億元。
不過，分析員認為，TOM集團分拆了增長潛力最大的業務，實質上已成為一間控股公司，令其股價在過去數年一直偏低，大部份時間表現更低於TOM在線。按停牌前價格計算，TOM集團發行股數38.93億股，市值36.21億元；TOM在線發行42.60億股，市值48.56億元。TOM集團所持28億股TOM在線已值31.92億元，亦即市場給予TOM集團「其他業務」的估值，只有4.29億元。截至去年9月底，TOM在線的銀行結存及現金約有10.03億元。
大摩維持跑贏大市評級
摩根士丹利的研究報告指出，TOM在線在內地MVAS市場佔領導地位，市場份額較市佔率排第二的對手高逾五成，各種增值服務於05及06年市佔率均處於首兩名位置，產品分布亦較平均；加上與Skype及eBay等合作拓展業務，維持其跑贏大市評級。