永隆銀行（096）參與樓按利率戰，股價於創新高後受壓，加上股市滑落，日前低價已較高位下跌14%，於公布業績後，已有反彈，反映業績亦受市場相當注意。
去年永隆盈利16.05億元，較上年增加44.8%，每股盈利6.92元，中期息已派80仙，將派末期息2.60元，全年股息3.40元，較上年增加25.9%。
永隆盈利包括投資物業重估盈餘5.126億元，除稅後應為4.23億元，另有出售證券收益615萬元（上年視作一次過收益），如剔除此等項目與上年比較，則去年盈利約為11.76億元，較前增長32.6%，每股盈利為5.07元。
去年貸款增5.2%，存款增15.5%，貸存比率由62.6%降至56.9%，息差擴闊19個基點至1.88%，淨利息收入增加23.3%，其他營業收入增44.2%，保險收入增8.4%，營業總收入增24.8%，營業支出增17.1%，成本對收入比率由29.9%降至28.1%，營業盈利則增28.1%。
貸款減值準備增加123%至4425萬元，而保險申索準備則增11.6%，使保險盈利低於上年，各類保險佣金則有增長。
本港的貸款增長只有3%，港外貸款增56%，本港貸款增長主要來自物業投資，增長17.7%，住宅樓按則跌9.2%，市場佔有率已低於2%，近日參與樓按戰，是希望爭取已失去的市場。
其他財資、理財、信用卡及證券業務均有好表現，是市場形勢配合，順勢而行，管理層承認去年曾對樓按業務比較鬆懈，大概無意爭取低息業務，而生意流失，迫於較為進取以爭取市場。
基本條件仍吸引
由於參與樓按戰，且息率最低，因而今年息差或將收窄，但目前定論過早，仍有10個月的市場變化，而樓按佔總貸款亦不過25%左右，希望影響不致太大。
去年裝修旺角商舖出租，今年將有全年收入，是增長的生力軍，對業績有所幫助，當不能期望如去年的強勁增長，相信仍達雙位數字。
永隆傳賣盤多時，管理層表示持開放態度，現時第三代接班人曝光，雖不能肯定不會賣，但消息將會暫時降溫，仍看事態發展。
永隆現價83.45元，PE16.4倍，息率4.07厘，P/B1.7倍，仍具一定吸引，本欄1月推介，應可獲利，而中線目標100元仍然維持，但可能因市道轉變而延遲實現。
齊明