私募基金以前鮮有在香港興波作浪，主要原因是上市公司多數有大股東，手持五成以上股票。遇着有潛質又或者市價偏低，大股東已經自己當上私募基金的角色。有私募基金參與的buyout，對上一次，我只記得N年前的寶途。
時移世易，中資股當道，大量港資股票讓人不屑一顧，而通常香港上市公司的技術含量低，資產含量高，股價未有反映真正價值者，大有股在。只不過上市公司主席之位，得來不易，自行私有化的誘因不足。
但有私募基金推波助瀾，情形可以不同。早前亞洲衛星私有化，已經是一個例子。亞洲衛星毫不起眼，資產在太空上面而非土地上面，極少人會想到可以收編，執正轉售圖利。如果連太空上面的貨色都有基金睇中，地上面貨色更多，必定進入選美階段。
買賣股票常常有所謂私有化概念，今年開始，應該多一個私募概念。哪一家上市公司有機會被私募基金看中鍾意，必定是未來投資寵兒。任何有機會出售的上市資產，私募都會舉手排隊。
甚麼公司是私募首選？經營潛力未被全面發揮的，例如印度手機滲透率只有10%，毋須聰明智慧都知道是落注首選。早前和電國際出售HE，據稱黑石及TPG都有意思加入戰團。有見印度最大流動電訊商BhartiAirtel股價是5年來升14倍，令黑石對HE都有興趣。
另外，資產含量高都是首選。私募並非風險基金，並非是十單有一單賺幾十倍，拉上補下而圖利。每單都有辦法機制令自己賺少當贏，是無寶不落。資產豐厚，雖然價值難以學Google忽然飆升，但肯定不會血本無歸。所以黑石願意出近400億美金，收購芝加哥地產商EOP。
有哪一間上市公司，經營潛力未被全面發揮，而且資產豐厚？這兩個特點，全港市民已經為領匯（823）度身訂做。對沖基金少有將整家公司買入自行打骰，至多寫封公開信給ABNAMRO董事局主席，叫他們自行解體。但私募有興趣全間買入，從頭裝修，執正出售，領匯市值大概400億港紙。黑石都出過400億價錢買地產股，不過人家是出美金。400億港紙，濕濕碎矣。
還未講梁錦松加盟黑石有甚麼山雨欲來……