今年是金豬年，大家在市面上，已經看到五花八門的金豬小擺設，即使是途經各大金飾店舖門市，也被金光閃爍的金豬吸引過來，既然如此，今期我們也來應節一番，談談金豬年的黃金表現。
事實上，在眾多基本因素支持下，我們估計金價於金豬年的表現，可以繼續亮麗。
首先是供求失衡的情況，仍然持續，事實上，這亦是過去以來支持金價堅挺的一個主要原因。根據倫敦貴金屬諮詢機構——黃金礦業服務公司（下稱GFMS）今年年初發表的一份報告顯示，2006年黃金整體供應量較2005年下跌了2.2%。
產量下跌供求失衡
供應量減少主要是受到礦產量下跌所致，其中礦產量減少的多個國家包括有印度：去年減產54噸；南非：去年減產18噸；澳洲：去年減產16噸；以及加拿大：去年減產15噸。由於金礦開採需時，並非一朝一夕可以做到的事情，因此我們估計2007年的礦產量只會是持平。
與此同時，央行的沽貨速度減慢亦令到市場的黃金供應減少，GFMS估計，歐洲中央銀行訂下的央行黃金協議的沽貨速度，將繼續放緩，以致2007年上半年整體黃金產量會較2006年同期減少。
根據GFMS提供的數據顯示，2006年上半年央行沽貨215噸，全年亦只合共沽貨330噸，遠較央行黃金協議的每年沽貨限額500噸為低，GFMS估計，今年上半年央行沽貨160噸，這數字遠比2006年上半年同期為低，這或多或少反映了央行今年在出售黃金的態度，與去年相比，不會相差太遠。
600美元支持極強
我們相信，只要央行的沽貨速度持平，金價定能得到支持，我們看好金價在600美元水平，屬一個非常強勁的支持位。至於GFMS的預測，比我們來得更加樂觀。GFMS於今年年初時發表報告，由於投資者的需求持續增長，而且地緣政治憂慮不斷，以及美元前景持續看淡，令黃金價格繼續受到支持。GFMS預料，黃金價格在2007年上半年繼續走俏，每盎士可達643美元的水平，波幅介乎600至680美元每盎斯。
事實上，根據過去歷史數據顯示，我們可以看到，黃金價格走勢在過去兩年一直處於一個攀升軌迹，由2005年至2006年期間，升幅非常強勁，由2006年至今，金價一直徘徊於600至650美元的高位水平，我們相信在供不應求的情況未能改善下，金價難以突然下滑（見下圖），因此，我們對金豬年的金價走勢十分樂觀，亦相信黃金基金，能繼續受惠於這道金價上升軌道之中。
貝萊德
美林投資管理