反映藍籌股走勢的日經指數繼前年勁揚四成後，去年上升不足一成，細價股更顯著下挫。
但有基金經理教路，由於日本可能出現併購潮，加上當地經濟和企業盈利正穩健增長，配合日本央行料最快也要到下半年才再次加息，日股（尤其是細價股）有追落後概念，後市看高一線。
日經指數06年僅升6.9%（截至本月23日的一年升13%），但該指數今年來累計漲5.6%，跑贏道指、英國富時100指數及恒生指數，後三者同期分別升1.5%、2.9%和3.7%。日經指數上周五收報18188點，創下7年來收市新高。
追蹤細價股的日本Mothers指數去年暴跌56%（截至本月23日的12個月跌33%），今年迄今反彈7.1%，市賬率3.2倍。根據Morningstar的資料，過去1年，日本小型企業基金幾乎全軍盡墨；然而，該等基金今年為止表現不俗，安盛羅森堡日本小型企業Alpha基金-B的回報更高達8.29%，跑贏不少大價股基金（見表）。
日經市賬率2.9倍
Matthews國際資本管理基金經理福斯特說，受惠於經濟擴張，以及日本中小企管治改善，當地較小型的金融股和內需股，將提供最佳的長線增值機會。
美國信託公司國際投資部主管特里殊稱，隨着就業市道好轉，日本消費開支可望改善，加上日本股票的市賬率（PB）已甚吸引，故日本股票──特別是細價股值得低吸。日經指數市賬率2.9倍，道指3.4倍，富時指數2.7倍。