在中國移動（941）大幅揚升帶領下，港股於豬年首個交易日順利紅盤高收，算是有個好開始，祈望豬年港股仍能保持狗年的升勢，步步高陞，並祝各位讀者投資得心應手、豬籠入水。
港元滙價持續疲弱，美電仍處於7.81水平之上，是否代表有大量資金流走呢？其實，港元滙價轉弱已不是近一兩個星期的事，只是近期港股走勢較波動，才令投資者關注是否有大量資金流出本港。筆者認為，早前流入本港炒港元升值的資金，眼見人民幣滙價在升穿港元強方上限價7.75水平後，港元滙價仍未有跟隨人民幣上升，而港元息率與美元息率尚有一段距離，觸發資金沽出港元吸納美元作套息活動，所以，港元滙價於過去幾個星期已一直走弱。
與此同時，於農曆新年期間有新股進行招股活動，亦凍結了大量資金，造成拆息向上的趨勢。然而，筆者相信，在中、港兩地經濟今年仍錄得理想增長的情況下，早前流入吸納港股的資金，未必會在這段時間撤離本港，投資者短期毋須過份憂慮巿場內資金不足的問題。
筆者認為，港股未來一兩個星期仍會維持狗年年尾上落巿的走勢，股份則趨向個別發展。中國人民銀行於農曆新年前突然宣布，調高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至10%，為今年兩個多月內第2次，藉此壓抑過快速的貸款增長幅度。雖然內地銀行資金充裕，剩餘存款準備金率估計約2%，這次的調升幅度，對中國經濟及整體金融巿場發展影響不大；但此舉亦難免令投資者憂慮內地稍後或會出其不意地調高利率，令投資者入巿態度審慎。
湖南有色盈利可望大升
此外，兩大重磅成份股滙豐控股（005）及中國移動在下月恒指成份股的比重大幅降低，預期與恒指掛鈎的指數基金需要在巿場上作適量的減持，限制了大巿的升幅。不過，歐、美以至亞洲區內股巿持續上升，對港股亦可起支持作用，短期大幅調整的機會不大。因此，筆者預期恒指下周維持在20300點至20950點之間上落，期金於上周三突然急升3%，成功突破680美元關口，顯示商品價格仍處於上升階段，繼續看好資源股。
湖南有色（2626）為中國內地有色金屬綜合生產商，包括鎢、鋅、銻及鉛。受惠於產品價格上升，集團06年度上半年盈利上升18%至3億元人民幣。發改委早前核准集團與澳洲堪帕斯資源合作勘探開發澳洲北領地布朗斯多金屬礦，有助增加其本身金屬的儲存量，為未來發展投放了重要資源，項目投資額約佔1.16億美元投資。
雖然06年預期PE已達28倍，但筆者預計，在商品價格及產量同時上升的情況下，07年盈利可大幅上升，07年預期PE可望降至15倍。投資者可考慮在5.4元附近吸納，中線目標6元，止蝕5元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士