財智語陸:內需紡織股成新焦點 - 陳永陸

財智語陸:內需紡織股成新焦點 - 陳永陸

港股上周五時升時跌,難以捉摸。早已覺得恒生指數的升跌,根本不是重點,問題是大家能否找到市場的焦點股份。
近日資源股明顯有轉勢的迹象,其中江西銅(358)、紫金(2899)表現相當不錯,短期仍可留意。而上周五提及的中信資源(1205)雖然作出配股的行動,對於股價短期表現,或會帶來壓力,但由於配股價折讓不大,加上集資的用途主要用作收購哈薩克斯坦油田,對集團的長線盈利有莫大幫助,所以長線而言,走勢仍然可以樂觀。
除了資源股外,近日市場對於一些具內銷概念的成衣紡織股有極大的興趣,主要原因有2:一、是紡織股很多表現均落後大市,但這些股份的盈利表現其實不差,所以具有追落後的條件;二、是不少紡織股現在已具有內銷概念,如去年上市的永嘉(3322),股價便在短短數月間,上升超過1倍,故此這些內銷紡織股的估值,亦因而被投資者調升了。
事實上,具有內需概念的李寧(2331),近日的股價屢創新高,主要原因是市場預期由06至09期間,受到奧運的因素支持,盈利每年至少有3成的增長,所以股價近日持續攀升,以15元股價計算,預測市盈率已升至42倍,估值其實不便宜,但仍不乏追捧者,可見內需概念,已成為市場的另一新焦點。
當然,市場上是否所有投資者都認同李寧的股價持續高企不下,的確有值得商榷的餘地,因為每年要維持30%的盈利增長,並不容易,而且現在的股價已反映了未來三至五年的盈利表現,又的確難以令所有投資者信服,但與此同時,市場上卻有不少具內銷概念的紡織股供市場選擇,而且市盈率不少仍處於10多倍的水平。

華鼎德發估值吸引

除了永嘉,華鼎(3398)及德發(0928)其實亦是可以選擇的股份。其中華鼎近年積極擴展內地零售業務,雖然所佔的比例仍然較低,只有約一成半,但由於其主要產品是絲綢或絲混紡織品,市場的競爭面較小,所以可以拓展的空間亦較大,加上集團已引入意大利設計師重組品牌及產品線,這都可以令集團的零售業務出現近30%的增長,加上其預期市盈率只有10倍,估值其實相當吸引。
至於德發,本年度於北京、上海、天津、瀋陽及南京21個城市,開設80個Mudd零售點,其中4間為旗艦店,部份已開始營運,反應相當不錯,並為集團的盈利帶來新的動力,以預期市盈率只有11倍計算,同樣具有極大的上升空間。